Die technologische Aufwärtsbewegung an den Aktienmärkten hat die großen Indizes in diesem Jahr auf neue Höhen getrieben. Allerdings zeigt sich die Rallye ungleichmäßig, da einige Konsumgütermarken Mühe haben, sich in einem schwierigen Verkaufsumfeld zu behaupten. Die Aktien mehrerer führender Konsumgütermarken notieren derzeit deutlich unter ihren früheren Höchstständen.
Auf der Suche nach günstigen Aktien in einem hoch bewerteten Markt ist es wenig überraschend, dass die erfolgreichsten Fondsmanager gezielt Aktien mit Potenzial einsammeln. So haben Bill Ackman von Pershing Square Holdings und David Einhorn von Greenlight Capital im zweiten Quartal ihre Beteiligungen an Nike und Peloton Interactive erhöht.
Bill Ackman erzielt mit Pershing Square seit über 21 Jahren jährliche Renditen von über 15 %, deutlich mehr als der S&P 500, der durchschnittlich 10 % pro Jahr erwirtschaftet. Ackmans netto Vermögen beläuft sich laut Forbes auf 9 Milliarden Dollar. Seine Strategie folgt dem klassischen Value Investing, oft mit einem konzentrierten Portfolio von acht bis zwölf Aktien führender Unternehmen.
Nike passt perfekt in dieses Schema: Der weltgrößte Sportartikelhersteller erzielte im letzten Jahr einen Umsatz von 51 Milliarden Dollar, wobei zwei Drittel des Umsatzes aus dem Schuhgeschäft stammen. Ackman nutzte den jüngsten Abschwung der Nike-Aktie, um im zweiten Quartal eine Position aufzubauen. Trotz eines Umsatzwachstums von 12 % und einem Nettogewinn von 5,7 Milliarden Dollar im letzten Jahr, kämpft Nike momentan mit einer Verschiebung der Konsumtrends hin zu performanceorientierten Produkten. Dies führte zu einer Neuausrichtung für das Fiskaljahr 2025.
David Einhorn machte sich einen Namen, nachdem er 2008 den Niedergang von Lehman Brothers vorausgesagt hatte. Greenlight Capital erzielte bis 2023 annualisierte Renditen von 13 %, was den S&P 500 übertraf, der seit 1996 eine Rendite von 9,5 % verzeichnete. Einhorns netto Vermögen wird zwischen 1,5 und 2,2 Milliarden Dollar geschätzt.
Einhorn erwarb im letzten Quartal eine neue Position bei Peloton. Das Unternehmen hatte während der Pandemie ein rasantes Wachstum erlebt, kämpft jedoch nun mit Umsatz- und Gewinnproblemen. Peloton erzielte im letzten Jahr einen Umsatz von 2,7 Milliarden Dollar und einen Nettoverlust von 30 Millionen Dollar.
Trotz dieser Herausforderungen zeigt sich Einhorn optimistisch, da Peloton seine Schuldenstruktur im Mai refinanzierte und damit die Laufzeiten bis 2029 verlängerte. Das Unternehmen arbeitet daran, seine Rentabilität zu verbessern, unterstützt durch ein treues Kundenstammmodell mit fast 3 Millionen zahlenden Abonnementkunden.
Einhorn schätzt Pelotons Aktienkurs als unterbewertet ein und erwartet, dass der Kurs aufgrund der niedrigen Preis-Umsatz-Verhältnis von 0,6 steigen könnte. Die Aktie sprang am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse des vierten Quartals um 39 % nach oben, was die Potenziale bei weiterer Bilanzstärkung unterstreicht.