Zinslockerung in Südkorea: Bank of Korea im Spannungsfeld zwischen Wachstum und Stabilität

Die Bank of Korea plant, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,25 % zu senken, so die Mehrzahl der von Reuters befragten Ökonomen. Diese Anpassung wird voraussichtlich die einzige in diesem Jahr bleiben, da die Zentralbank versucht, ein Gleichgewicht zwischen wirtschaftlichem Wachstum und finanzieller Stabilität zu erreichen. Die Inflation in Südkorea ist im September überraschend auf 1,6 % gesunken, im Vergleich zu 2 % im August – der niedrigste Stand seit Anfang 2021. Damit liegt sie unter dem mittelfristigen Ziel der Zentralbank von 2 %. Seit der letzten Sitzung im August hat die Bank of Korea sich stärker auf das Wirtschaftswachstum konzentriert, nachdem dieses im letzten Quartal unerwartet rückläufig war. Die Zentralbank dürfte bei der Zinssenkung jedoch Vorsicht walten lassen, da das Wachstum der privaten Verschuldung und ein überhitzter Immobilienmarkt Risiken für die finanzielle Stabilität bergen. Von den 37 befragten Ökonomen erwarten 34 eine Zinssenkung um 25 Basispunkte, während die anderen drei von einer Beibehaltung des aktuellen Zinssatzes ausgehen. Sollte sich dies bewahrheiten, würde sich die Bank of Korea ihren asiatischen Kollegen, der Bank Indonesia und der Zentralbank der Philippinen, anschließen, die bereits vor der Zinssenkung der US-Notenbank um 50 Basispunkte im vergangenen Monat damit begonnen hatten. Suktae Oh, Chefökonom für Korea bei Societe Generale, führte die jüngsten Wirtschaftsdaten als stützende Argumente für eine Zinsreduktion an, äußerte jedoch Zweifel an weiteren kurzfristigen Reduzierungen. "Die anhaltenden Sorgen um den Immobilienmarkt erschweren es den politischen Entscheidungsträgern, weitere Zinssenkungen in naher Zukunft vorzuschlagen. Damit sinkt die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Senkung im November", sagte Oh. Für das Jahresende sehen 84 % der Ökonomen den Satz bei 3,25 %, während einige eine zusätzliche Senkung um weitere 25 Basispunkte prognostizieren. Diese Aussichten entsprechen weitgehend den Erwartungen des Marktes und dem Stand der Umfragen im August. Es wird erwartet, dass die Bank of Korea die Zinsen langsamer senken wird als einige regionale Nachbarn, und die Zinsen bis Ende 2025 auf 2,75 % reduzieren wird, so die Umfragedaten. "Wir gehen davon aus, dass die Bank das Jahr bei 3,25 % beenden wird und anschließend zwei weitere Senkungen um 25 Basispunkte bis 2025 durchführen wird...und dort wahrscheinlich eine Pause einlegen wird," meint Kelvin Lam, leitender Ökonom bei Pantheon Macroeconomics. Nach der Zinssenkung der US-Notenbank im September und der Erwartung weiterer Senkungen in diesem Quartal hat der koreanische Won rund 4 % zugelegt, nachdem er im April den schwächsten Stand in diesem Jahr erreicht hatte. Das Wirtschaftswachstum Koreas dürfte sich in diesem Jahr auf 2,4 % verbessern, verglichen mit 1,4 % im Vorjahr, bevor es 2025 auf 2,1 % absinken wird.