Chinas Offshore-Yuan erlebt einen historischen Tiefpunkt und lenkt die Aufmerksamkeit auf die täglichen Referenzkurse der Währung. Der Kurssturz zum Jahresende könnte die chinesische Zentralbank, die People's Bank of China (PBOC), dazu zwingen, durch eine starke Festsetzung der Kurse das Vertrauen der Märkte zu stärken. Während der Offshore-Yuan im letzten Handelstag des Jahres 2024 um 0,7% auf ein Niveau von 7,3695 pro US-Dollar sinkt – der schwächste Stand seit Oktober 2022 –, hält sich der Onshore-Yuan vergleichsweise stabil, nachdem er mehrfach die Marke von 7,3 getestet hat.
Die Abwertung der chinesischen Währung steht im Kontext anhaltender Sorgen über das Wirtschaftswachstum des Landes und wachsender Handelsspannungen mit den USA, gerade als der designierte Präsident Donald Trump mit höheren Zöllen droht. Angesichts dieser Entwicklungen hat die PBOC seit November den Fixing-Kurs auf stärkere als erwartete Niveaus gesetzt. Zusätzlich haben staatliche Banken immer wieder Dollar verkauft, um den Yuan zu stützen. Dennoch prognostizieren Wall-Street-Banken für das neue Jahr einen möglichen Rückgang des Yuan auf ein Niveau von 7,5, in der Erwartung, dass Peking eine weitere Abwertung zulässt.
Die Kombination aus hoher Liquidität und rückläufigen chinesischen Anleiherenditen belastet den Yuan zusätzlich. Der Zinsnachteil gegenüber den USA bleibt erheblich, da die PBOC im Dezember netto 1,7 Billionen Yuan (etwa 233 Milliarden US-Dollar) durch im Oktober eingeführte Instrumente injizierte. Die Renditen für Chinas maßgebliche Staatsanleihen sanken auf 1,68% zum Jahresende, dem niedrigsten Wert aller Zeiten.
"Vor dem Hintergrund drohender Handelskonflikte zwischen den USA und China in Trumps zweiter Amtszeit sind die Märkte verständlicherweise pessimistisch gegenüber dem Yuan", betont Fiona Lim, leitende Strategin bei Maybank. "Allerdings möchten die chinesischen Behörden, bevor dies zur Realität wird, verhindern, dass solche Wetten gegen den Yuan eine Eigendynamik entwickeln. Eine Schwäche des Yuan neigt dazu, das Vertrauen in die Finanzmärkte zu untergraben."