Investoren richten erneut ihren Blick auf eine Yen-zentrierte Carry-Trade-Strategie, die im August erhebliche Marktstörungen verursachte. Angestachelt von Äußerungen des japanischen Premierministers Shigeru Ishiba, dass die Wirtschaftsstruktur Japans für weitere Zinserhöhungen noch nicht bereit sei, bauen Händler wieder spekulative Positionen auf und prognostizieren einen schwächeren Yen.
RBC Capital Markets und Mizuho Securities Co. zählen zu den Marktteilnehmern, die der Ansicht sind, dass der japanische Yen ein Risiko birgt, auf ein Niveau von 150 bis 155 im Verhältnis zum Dollar zu fallen. Dies würde den Reiz erhöhen, den Yen zu verkaufen und dafür höher verzinste, jedoch risikoreichere, Anlagen zu erwerben – eine Strategie, die von Hedgefonds bevorzugt wird.
Die Worte des neuen Premierministers haben bemerkenswerte Auswirkungen: Am Mittwoch erlebte die japanische Währung ihren größten Wertverlust seit über zwei Jahren. Swaps-Händler reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank of Japan im Dezember von 26% auf 22%. Diese Dynamik könnte den Kapitalfluss hin zu Japans Offshore-Vermögenswerten, die 4,4 Billionen Dollar umfassen, beeinflussen.
Analysten sind sich uneins, ob die Schwäche des Yen von Dauer sein wird. Einige argumentieren, dass Ishibas Kommentare das Ziel verfolgen könnten, in einem politischen Kontext günstige Bedingungen während der anstehenden Wahlen am 27. Oktober zu schaffen. Angesichts der schwankenden Kursbewegungen des Yen warnt Macquarie Group, dass der Reiz, gegen den Yen zu wetten, sinken könnte. Dennoch bleibt unklar, welchen langfristigen Einfluss diese Schwankungen auf die obige Carry-Trade-Strategie haben könnten.
Angesichts dieser Entwicklungen könnte der amerikanische Arbeitsmarktbericht am Freitag den Investoren weitere Anhaltspunkte über den künftigen Kurs des Yen liefern.