Yen gewinnt Auftrieb: BoJ-Zinserhöhung in Sicht?

Der Yen legte am Freitag kräftig zu und erreichte mit einem Plus von bis zu 1 % ein Sechswochenhoch von 150 pro Dollar. Dies wurde durch schneller als erwartete Inflationszahlen in Tokio begünstigt, die zu Spekulationen über eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) im kommenden Monat führten. Der Dollar schwächelte gegenüber den meisten wichtigen Währungen, was auf den durch den US-amerikanischen Thanksgiving-Feiertag ausgedünnten Handel zurückzuführen war. Das britische Pfund erreichte seinen höchsten Stand seit dem 20. November. Der Euro näherte sich erneut seinem Einwochenhoch vom Mittwoch, nachdem er sich von einem leichten Rückgang erholt hatte und weitgehend unverändert den Handelstag beendete. Zudem enttäuschten die Verbraucherpreisdaten aus Deutschland am Donnerstag mit einem flachen Kursverlauf, obwohl ein zweiter Anstieg in Folge erwartet wurde. Dies, in Kombination mit zurückhaltenden Kommentaren eines Beamten der Europäischen Zentralbank und Haushaltsstreitigkeiten in Frankreich, belastete die Gemeinschaftswährung zusätzlich. Trotz der jüngsten Schwächen des Dollars – nach einem Zwei-Jahres-Hoch gegen einen Korb wichtiger Rivalen in der Vorwoche – ist die Währung weiterhin auf Kurs, im November um über 2 % zu steigen, nach einem Sprung von mehr als 3 % im Oktober. Treiber dieser Dollar-Rallye war der deutliche Wahlsieg von Donald Trump am 5. November, der Hoffnungen auf üppige fiskalpolitische Ausgaben, höhere Zölle und verschärfte Grenzkontrollen weckte. Diese Woche ist der Dollar-Index auf dem Weg zu einem Minus von 1,5 %. Der Yen verzeichnete eine bemerkenswerte Erholung mit einem erwarteten Zuwachs von etwa 3 %. Neben der Schwäche des Dollars, verstärkt durch fallende Renditen von US-Staatsanleihen, wurde die japanische Währung durch sichere Hafenströme gestärkt, vor dem Hintergrund von Trumps umfassenden Zollankündigungen gegenüber Mexiko, Kanada und China in dieser Woche, sowie durch wachsende Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ am 19. Dezember. Händler geben derzeit eine etwa 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um einen Viertelpunkt an, und etwas mehr als die Hälfte der von Reuters befragten Ökonomen prognostizieren dasselbe. Ein möglicher Anreiz für eine Zinserhöhung könnte ferner darin bestehen, dass der Kernverbraucherpreisindex (CPI) Tokios, der volatile Frischkosten ausschließt, im November um 2,2 % im Vergleich zum Vorjahr stieg. Damit übertraf er eine mittlere Markterwartung von 2,1 % und beschleunigte sich von einem Zuwachs von 1,8 % im Oktober. Mizuho Securities-Stratege Shoki Omori erwartet jedoch, dass die BoJ im nächsten Monat ihre Politik konstant halten wird. Omori erklärte: "Der tatsächliche Serviceverbrauch, der im Verbraucherpreisindex von Tokio erhebliches Gewicht hat, nimmt allmählich zu, aber es reicht meiner Meinung nach nicht aus, damit die BoJ bei einer Zinserhöhung auf Bullish setzt, und die Ausgaben für nicht-durable Güter sinken." Schlussfolgernd sagte er, dass sich eine nachfragegetriebene Inflation noch deutlich herausbilden müsse, und angesichts der Regierungsbemühungen, die Deflation zu überwinden und einem vorbereiteten ergänzenden Budget, sei die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember gering.