Yen auf Erfolgskurs: Überraschende Inflation belebt Zinsfantasie in Japan

Der Yen zeigte am Freitag eine beeindruckende Stärke, als er kurzzeitig die Schwelle von ¥150 gegenüber dem US-Dollar überwand. Auslöser dieser Bewegung waren höher als erwartete Inflationswerte, die die Spekulationen anheizten, dass die Bank of Japan (BoJ) im Dezember die Zinsen anheben könnte. Bereits im Laufe der Woche konnte der Yen zulegen und erreichte am Freitagmorgen einen Kurs von ¥149,86 gegenüber dem Dollar. Marktbeobachter führten den Kursanstieg auf geringere Handelsvolumina während des US-amerikanischen Thanksgiving-Feiertags zurück. Durch die Rallye dieser Woche ist der Yen um etwa 3 Prozent gestiegen und zählt damit zu den besten Performern der zehn am häufigsten gehandelten Währungen. Ausschlaggebend für die Yen-Stärke war der Anstieg des Verbraucherpreisindexes in Tokio, einem bedeutenden Element der wirtschaftlichen Analyse der BoJ. Der Kern-Verbraucherpreisindex in Tokio, der frische Lebensmittel ausschließt, verzeichnete im Jahresvergleich einen Anstieg von 2,2 Prozent. Preistreiber war dabei teurerer Reis, dessen Knappheit durch eine schwache Ernte und langfristige agrarpolitische Entscheidungen bedingt ist. Die gestiegenen Reispreise schlagen sich in den Preisen alltäglicher Produkte nieder, wie Bentos und Onigiri, erklärte Tomohiro Ota, Volkswirt bei Goldman Sachs. Trotz der Yen-Abschwächung im November zeigt der Swaps-Markt eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember, mit einer Preisprognose von 60 Prozent. Der schwächere Yen im November wurde teils durch den sogenannten 'Trump-Trade' befeuert, da Investoren auf einen stärkeren Dollar setzten und die Marktzuversicht in eine Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember stieg. Mitte November fiel der Yen auf unter ¥156 pro Dollar, was japanische Behörden zu verbalen Interventionen veranlasste und Spekulationen über mögliche stärkere Maßnahmen der Regierung unter Premierminister Shigeru Ishiba entfachte. In diesem Jahr wurden bereits über 100 Milliarden Dollar zur Stützung der Währung eingesetzt. Yujiro Goto, Währungsstratege bei Nomura, erklärte, dass sich viele Yen-Short-Positionen nach der US-Wahl vor dem Thanksgiving-Feiertag aufgelöst haben. Sollte sich die Yen-Aufwertung jedoch zu schnell vollziehen, könnte dies die BoJ von einer Zinserhöhung im Dezember abhalten. Goto fügte hinzu, dass die BoJ zögerlich sein könnte, die Zinsen anzuheben, wenn der Yen bis auf ¥146 pro Dollar steigen würde.