Israels Wirtschaft steht seit fast einem Jahr unter dem Einfluss eines Krieges, der sich zu einem regionalen Konflikt ausweiten könnte. Während die Kreditkosten steigen, gerät die finanzielle Struktur des Landes zunehmend unter Druck.
Bis August beliefen sich die direkten Kriegskosten im Gazastreifen auf 100 Milliarden Schekel, so das Finanzministerium. Die Bank von Israel prognostizierte eine Gesamtbelastung von bis zu 250 Milliarden Schekel bis Ende 2025. Diese Einschätzungen erfolgten jedoch, bevor Israel im Libanon gegen die Hisbollah vorging, was zusätzliche Kosten verursachen wird.
Kreditratings wurden herabgestuft, was die wirtschaftlichen Auswirkungen verstärkt und sich langfristig bemerkbar machen könnte. Die Kosten für eine Absicherung gegen einen Zahlungsausfall Israels haben fast ein 12-Jahres-Hoch erreicht, während das Haushaltsdefizit weiter anwächst.
Israels Finanzminister betont jedoch die Stärke der Wirtschaft und dass die Kreditratings nach Kriegsende wieder steigen würden. Der Krieg fordert durch die Intensität der militärischen Maßnahmen jedoch seinen finanziellen Tribut. Der Schuldenstand stieg dieses Jahr auf 67% des BIP, das Regierungsdefizit liegt bei 8,3% des BIP, weit über den erwarteten 6,6%.
Auch wenn die Hauptanleger Israels, wie Pensionsfonds, wenig geneigt sind, ihre Anlagen kurzfristig abzustoßen, hat sich die Investorenbasis verengt. Unter vier Augen äußern Investoren zunehmend Interesse am Verkauf israelischer Anleihen oder am Verzicht auf deren Kauf, aufgrund von ESG-Bedenken hinsichtlich der Kriegsführung.
Die Norges Bank verkaufte 2023 einen kleinen Anteil israelischer Staatsanleihen. Trang Nguyen von BNP Paribas stellt fest, dass israelische Anleihen mit deutlich größeren Spreads gehandelt werden als solche von ähnlich bewerteten Ländern.
Der inländische Anleihemarkt Israels bleibt robust, doch ausländische Investoren ziehen sich zurück. Der Anteil von Nichtansässigen an israelischen Anleihen fiel auf 8,4% im Juli, während das Angebot an ausstehenden Anleihen um mehr als ein Fünftel wuchs.
Aktieninvestoren fahren ebenfalls Investitionen zurück. Daten von Copley Fund Research zeigen, dass internationale Investoren ihre Israel-Bestände reduziert haben, insbesondere nach den Hamas-Angriffen im Oktober 2023.
Die Direktinvestitionen aus dem Ausland sanken 2023 um 29% im Vergleich zum Vorjahr. Vor diesem Hintergrund wird die Förderung von lokalen Investitionen und staatlicher Unterstützung wichtiger. Die Regierung hat im April angekündigt, 160 Millionen US-Dollar in Risikokapitalfonds zu investieren, um den Technologiebereich zu stärken.
Doch die wirtschaftlichen Herausforderungen sind vielfältig: Verdrängungen, Arbeitskräftemangel und wirtschaftlicher Druck erschweren das Wachstum. Die Agrar- und Bausektoren sind besonders betroffen, was das Wirtschaftswachstum beeinträchtigt.
Israel konnte zwar bisher problemlos Mittel beschaffen - 8 Milliarden Dollar an internationalen Kapitalmärkten -, doch die kombinierte Wirkung von steigenden Kreditkosten und wachsenden Ausgaben bleibt eine Herausforderung.