Der Zustrom in goldbasierte Exchange Traded Funds (ETFs), insbesondere aus westlichen Ländern, wird in den kommenden Monaten weiter ansteigen und damit den bereits bestehenden Aufwärtstrend der Goldpreise verstärken, so die Analyse von Experten.
Die Goldpreise haben sich in diesem Jahr um rund 27 % erhöht und die Marke von 2.600 USD pro Unze überschritten. Dieser Anstieg wird direkt durch die lockerere Geldpolitik der Zentralbanken und geopolitische Spannungen unterstützt. Zyklen von Zinssenkungen in den USA, Europa und kürzlich auch in China haben die positive Stimmung weiter angeheizt. Analysten prognostizieren sogar noch einen Höhenflug bis zu einem neuen Rekordniveau von 3.000 USD.
ETPs und ETFs ermöglichen es Investoren, ohne physischen Besitz von Gold von dessen Wertentwicklung zu profitieren. Jede Zunahme der Bestände kann einen erheblichen Einfluss auf die Preise haben, da diese Fonds durch das physische Edelmetall gedeckt sind. Ein weiterer Zustrom in diese Fonds würde die am Markt verfügbare Menge an Gold verringern und somit die Preise weiter steigern.
Laut Suki Cooper von Standard Chartered könnten die jüngsten Zinskürzungen zu einer Beschleunigung der Zuflüsse in ETPs führen, wodurch die nächste Phase des Goldpreisanstiegs unterstützt wird. Die Zuflüsse, die tendenziell eine stärkere Korrelation mit realen Renditen und dem Dollar haben, seien zuletzt positiv. Europa hat bislang den Großteil der Mittel aufgebracht, in den letzten zwei Monaten hat jedoch Nordamerika das Interesse angeführt.
Der World Gold Council (WGC) berichtet, dass globale Gold-ETFs im August Zuflüsse von 28,5 Tonnen Gold oder 2,1 Milliarden USD verzeichneten, wobei westliche Fonds den Löwenanteil beigesteuert haben. Nordamerika erzielte Zuflüsse von 17,2 Tonnen oder 1,4 Milliarden USD im letzten Monat. Weicher werdende US-Wirtschaftsdaten, dovishe Kommentare der Federal Reserve, Dollar- und Renditerückgänge sowie sinkende Opportunitätskosten befeuerten diesen Trend, so der WGC.
Nach drei Jahren mit kontinuierlichen Abflüssen von Gold-ETFs aufgrund hoher globaler Zinssätze, haben die jüngsten vier Monate von Zuflüssen die Verluste des laufenden Jahres nur minimiert – mit einem Nettoabfluss von 44 Tonnen. Letzte Woche leitete die Federal Reserve eine erwartete Serie von Zinssenkungen mit einer überdurchschnittlich hohen Reduktion um einen halben Prozentpunkt ein. Die Europäische Zentralbank senkte die Zinsen im Juni und erneut in diesem Monat.
Diese Entwicklungen kommen zu einer Zeit, in der China's Zentralbank umfassende monetäre Stimuli und Maßnahmen zur Unterstützung des Immobilienmarktes ankündigte, um eine Wirtschaft zu stabilisieren, die mit starkem deflationärem Druck kämpft. Geplante Maßnahmen beinhalten eine Senkung des Reserve-Anforderungen für Banken um 50 Basispunkte.
Große Banken wie J.P. Morgan, Goldman Sachs, Citi und UBS bekräftigten ihre optimistischen Prognosen für Gold und erwarten steigende Preise bei wachsenden ETF-Beständen. Laut einer Notiz von Goldman Sachs werden die Zinssenkungen der Fed westliches Kapital zurück in Gold-ETFs bringen, eine Komponente, die bei der scharfen Goldrally der letzten zwei Jahre weitgehend gefehlt habe.
J.P. Morgan stellte diese Woche fest, dass der Aufbau von ETFs im Einzelhandelssegment entscheidend für einen anhaltenden Goldanstieg sein wird. Die Bank projektiert Preise bis hin zu einem Höchstziel von 2.850 USD im Jahr 2025.
Spot-Gold erreichte am Dienstag mit 2.639,95 USD pro Unze einen neuen Rekord, angetrieben durch die Hoffnungen auf weitere Lockerungen der Geldpolitik und geopolitische Spannungen. Niedrigere Zinsen reduzieren die Opportunitätskosten des haltenden Nullzins-Bullions, das als sichere Anlage in unsicheren Zeiten gilt.
"Die Grundlage der aktuellen neuen ETF-Nachfrage ist, dass die Zinsen sinken, aber es bleibt die Frage, ob Investoren bereit sind, zu solch hohen Preisen zu kaufen," sagte Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei Saxo Bank.