US-Banken haben von den Regulierungsbehörden eine bedeutsame Erleichterung bei neuen Kapitalvorgaben erhalten, nur um ihre Freude selbst zu trüben, indem sie pessimistische Aussichten für das Kreditgeschäft verkündeten.
Dienstag geriet der Finanzsektor ins Rampenlicht, als Befürchtungen aufkamen, dass eine Ära gesunder Schuldner und gestiegener Gewinnspannen bei Krediten zu Ende geht. Finanzaktien gerieten ins Straucheln, nachdem JPMorgan Chase & Co. die Erwartungen für den Nettozinsertrag im nächsten Jahr zurückschraubte und der große Autokreditgeber Ally Financial Inc. vor nachlassender Kreditwürdigkeit der Verbraucher warnte.
Die Situation präsentierte sich als eine auffällige Zerreißprobe: Während die Federal Reserve Vorschläge zurückfuhr, wie viel Kapital Banken gegen bestimmte Vermögenswerte halten müssen, signalisierten die Banken eine Verschlechterung der Asset-Performance. Dies wird wahrscheinlich Debatten darüber anheizen, ob die Branche eine sanfte Landung erleben wird, während die Zinssätze nach unten tendieren, und ob die vorgeschlagenen Regeln langfristig ausreichend sind.
„Wir haben es eindeutig mit einer Gruppe von Kreditnehmern zu tun, die mit den Lebenshaltungskosten zu kämpfen hatten und nun mit einer sich verschlechternden Arbeitsmarktlage konfrontiert sind“, sagte Ally-Finanzchef Russ Hutchinson auf einer Branchenkonferenz. „Da dieser Pool an Kreditnehmern in späten Stadien der Zahlungsausfälle gewachsen ist, macht uns das nachdenklich.“
Der KBW Bank Index der 24 größten Banken fiel um etwa 1,9%. JPMorgan verzeichnete einen Rückgang von etwa 5%. Die Investmentbank Goldman Sachs Group und der Kreditkartenanbieter Capital One Financial Corp. sanken beide mehr als 3%.
Bei JPMorgan dominierte das Thema Zinssatztrends. Präsident Daniel Pinto äußerte gegenüber Analysten, dass sie zu optimistisch hinsichtlich der Ausgaben und des Nettozinsertrags im nächsten Jahr seien – der Differenz zwischen den Einnahmen der Banken aus ihren Vermögenswerten und dem, was sie an Schulden zahlen.
Der Nettozinsertrag, bekannt als NII, erreichte letztes Jahr bei den vier größten Kreditgebern Rekordhöhen aufgrund gestiegener Zinsen. Doch seit Monaten warnen JPMorgan-Führungskräfte, darunter CEO Jamie Dimon, die Aktionäre, dass das Unternehmen „überverdiene“ unter Rückenwinden, die nicht dauerhaft sind.
Die Erträge schwinden nun angesichts der Erwartung, dass die Fed die Zinssätze in den nächsten Monaten senken wird, sagte Pinto und bezeichnete die derzeitigen NII-Schätzungen der Analysten als „nicht sehr vernünftig“.
Gleichzeitig enthüllte Fed-Vizevorsitzender für Aufsicht Michael Barr umfassende Änderungen der vorgeschlagenen Bankkapitalregeln – die geplante Kapitalerhöhung für die acht größten US-Banken, zu denen auch JPMorgan, Bank of America Corps., Citigroup und Wells Fargo & Co. gehören, wurde von 19% auf etwa 9% gesenkt.
Dieses neue Regelwerk folgte auf eine intensive Lobbykampagne der Branche, die argumentierte, schärfere Regeln würden der Wirtschaft schaden und US-Banken im Vergleich zu internationalen Wettbewerbern und Nichtbank-Kreditgebern schwächen.
Die Gewährleistung der Stabilität erfordere ein feines Gleichgewicht, sagte Barr in einer Rede an der Brookings Institution und gestand ein, dass die Banken einige valide Punkte angesprochen haben. Auch Fed-Gouverneurin Michelle Bowman unterstützte Kritiken der Banken in einer separaten Rede, indem sie Wege zur Verbesserung des Stresstesting skizzierte.
„Es gibt Vor- und Nachteile bei der Erhöhung der Kapitalanforderungen“, so Barr weiter. „Die Änderungen, die wir vornehmen wollen, werden diese beiden wichtigen Ziele besser ausbalancieren, angesichts des erhaltenen Feedbacks.“