In der Welt der Investitionen gibt es viele Ansätze zur Risikobewertung. Während einige die Volatilität als entscheidenden Risikofaktor betrachten, vertritt Investment-Legende Warren Buffett die Ansicht, dass Volatilität keineswegs mit Risiko gleichzusetzen ist. Vor diesem Hintergrund ist es selbstverständlich, sich die Bilanzen eines Unternehmens anzuschauen, um dessen Risiko zu bewerten, insbesondere, wenn Schulden ins Spiel kommen. Ein Blick auf die Bilanz von Occidental Petroleum zeigt, dass das Unternehmen durchaus Verbindlichkeiten mit sich trägt. Doch wie besorgniserregend ist diese Schuldenlast für die Anteilseigner?
Schulden können ein wertvolles Instrument zur Unternehmensentwicklung sein. Allerdings bergen sie auch das Risiko, dass ein Unternehmen seinen Gläubigern ausgeliefert ist, falls es zahlungsunfähig wird. Der Kapitalismus kennt das Konzept der „schöpferischen Zerstörung“, bei dem gescheiterte Unternehmen rigoros liquidiert werden. In der Praxis kommt es oft vor, dass Unternehmen gezwungen sind, ihre Aktionäre zu verwässern, um die Schuldenlage in den Griff zu bekommen. Bei der Betrachtung von Schulden ist es daher wichtig, sowohl die Schulden als auch die Barbestände eines Unternehmens zu analysieren.
Ein Blick auf die Finanzdaten von Occidental Petroleum im September 2024 zeigt Schulden in Höhe von 25,9 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 19,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Barbestand beträgt hingegen 1,76 Milliarden US-Dollar, was zu einer Nettoverschuldung von 24,1 Milliarden US-Dollar führt. Der letzte Kontoauszug des Unternehmens berichtet von Verbindlichkeiten in Höhe von insgesamt 50,84 Milliarden US-Dollar, während es Barreserven und kurzfristige Forderungen von 5,68 Milliarden US-Dollar hat. Damit übersteigen die Verbindlichkeiten die Barmittel und kurzfristigen Forderungen um 45,2 Milliarden US-Dollar, eine Summe, die sogar die Marktkapitalisierung von 44,7 Milliarden US-Dollar übersteigt.
Angesichts dieser Zahlen sollten die Aktionäre ein wachsames Auge auf die Schulden von Occidental Petroleum haben, ähnlich wie Eltern, die besorgt ihr Kind beim ersten Fahrradversuch beobachten. Um die finanzielle Lage besser einschätzen zu können, betrachten Analysten zwei zentrale Kennzahlen: das Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA und das Zinsdeckungsverhältnis. Diese bieten ein Bild sowohl vom Umfang der Schulden als auch von den Kosten der Zinszahlungen.