Warren Buffett gilt als einer der angesehensten Investoren weltweit, nicht zuletzt, weil er stets bereit ist, seine Erkenntnisse zu teilen. Seine jährlichen Briefe an die Aktionäre sind gefüllt mit Einblicken in seine Investmentphilosophie, gemachten Fehlern und den daraus gezogenen Lehren. Auch nach fast 70 Jahren im Rampenlicht zögert Buffett nie, die Lektionen zu diskutieren, die ihm der Markt vermittelt.
Kürzlich hat Buffett eine bedeutende Veränderung im Portfolio von Berkshire Hathaway vorgenommen: Er verkaufte rund 75 Milliarden Dollar an Apple-Aktien – das größte Einzelinvestitionsgeschäft in der Geschichte des Unternehmens. Mit jedem seiner Schritte vermittelt Buffett wertvolle Lektionen, die auch für andere Investoren lehrreich sein können.
Ohne auf nächste Äußerungen von Buffett warten zu müssen, lassen sich bereits zwei wesentliche Lektionen aus seiner Entscheidung ableiten.
Zunächst einmal, wenn man Buffets Entscheidung allein anhand des Aktienkurses von Apple beurteilt, würde er eine schlechte Note erhalten. Der durchschnittliche Kurs der Apple-Aktie lag im zweiten Quartal bei 186,49 US-Dollar, und inzwischen ist der Kurs etwa 20 Prozent höher. Hätte Buffett nur einige Monate länger gewartet, hätte er zusätzliche 15 Milliarden Dollar Gewinn einstreichen können. Dies verdeutlicht die Schwierigkeit und den unsicheren Ausgang von Timing-Versuchen am Markt.
Wie sein Mentor Benjamin Graham einst sagte: "Kurzfristig ist der Markt eine Abstimmungsmaschine, langfristig jedoch eine Waage." Das bedeutet, dass kurzfristige Kursbewegungen schwer vorhersehbar sind, während Aktienkurse auf lange Sicht den inneren Wert eines Unternehmens widerspiegeln. Buffett könnte der Ansicht gewesen sein, dass der Aktienkurs von Apple zum Verkaufszeitpunkt dem inneren Wert entsprach.
Ein weiterer entscheidender Faktor in Buffetts Entscheidungsprozess betrifft die voraussichtliche Veränderung der Unternehmenssteuerpolitik. Ab 2026 sollen die Unternehmenssteuersätze von derzeit 21 Prozent wieder auf 35 Prozent ansteigen. Diese Erwartung spielte eine wesentliche Rolle in Buffetts Entscheidung, die Aktien jetzt zu verkaufen und die Gewinne zu einem niedrigeren Steuersatz zu realisieren.
Obwohl die unmittelbare Auswirkung negativ war und er 15 Milliarden Dollar an potenziellen Gewinnen verlor, war die Entscheidung nicht zwangsläufig schlecht. Sie basierte auf fundierten Kenntnissen über Apple, die wirtschaftliche Lage, den Steuerkodex und viele weitere Faktoren. Eine gut durchdachte Entscheidung, die auf langfristige Ergebnisse abzielt, ist selten eine schlechte Wahl. Buffets bemerkenswerte langfristige Performance spricht für seine Fähigkeit, konsistent gute Entscheidungen zu treffen.
Obwohl die endgültigen Resultate von Buffetts Verkaufsentscheidung noch abzuwarten sind, bleiben wesentliche Fragen offen: Wird die Apple-Aktie weiterhin besser abschneiden als andere Investitionsmöglichkeiten, die Buffett in Betracht zieht? Werden die Steuersätze tatsächlich ansteigen? Zeit wird zeigen, ob Buffett etwas übersehen hat. Er ist jedoch stets bereit, aus seinen Entscheidungen zu lernen und diese Erkenntnisse zu teilen.
Das wahre Erfolgsgeheimnis von Buffetts Investment-Philosophie liegt darin, fundierte Entscheidungen auf Basis der jeweils aktuellen Informationen zu treffen und langfristig ausgerichtete Erwartungen zu berücksichtigen.
Für Anleger heißt dies: Anstatt kurzfristigen Ergebnissen nachzujagen, sollte man stets bestrebt sein, kontinuierlich gute Entscheidungen zu treffen, um langfristigen Wohlstand zu generieren.