Der Billionär und Investor David Einhorn schlägt in seinem jüngsten Quartalsbericht von Greenlight Capital Alarm: Er sieht den Aktienmarkt als den teuersten seit Jahrzehnten. Selbst außerhalb der Technologiebranche werden Aktien mit dem 30- bis 50-fachen Gewinn bewertet, so Einhorns Einschätzung. Ein klares Zeichen für die teuren Zeiten ist für ihn, dass selbst Investorenlegende Warren Buffett seine Aktienanteile zurückfährt.
Buffett, bekannt für seine langfristigen und strategischen Investments, setzt aktuell vermehrt auf Bargeld und hat bis Mitte August einen Rekordbetrag von 189 Milliarden US-Dollar angehäuft. Das könnte ein Indiz sein, dass ein guter Zeitpunkt für hohe Aktieninvestitionen möglicherweise erst noch bevorsteht, so die Einschätzungen von Greenlight Capital. Besonders beeindruckend: In der Vergangenheit gelang es dem "Orakel von Omaha" häufig, sich rechtzeitig aus dem Markt zurückzuziehen, etwa bevor die Märkte in den 60er Jahren überhitzten oder vor dem Crash 1987.
Doch Greenlight macht klar: Eine Blase vermuten sie nicht. Dennoch gibt es Fragezeichen bei den noch immer hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen und niedrigen Dividendenrenditen. Das Problem reicht weit über die hohen Bewertungen der Technologiegiganten hinaus, betrifft auch etablierte Industrieunternehmen.
Obwohl ein direkter Crash nicht erwartet wird, positioniert sich Greenlight zurückhaltend und setzt auf eine konservative Strategie mit niedriger Aktienmarkt-Exponierung. Ihr drittes Quartal schloss der Fonds mit einem moderaten Gewinn von 1,1 % ab – im Vergleich zu den 5,9 % des S&P 500. Trotzdem gibt es Erfolge: Gold und Investitionen in Green Brick Partners erwiesen sich als gewinnbringend.