Warren Buffett, der legendäre CEO von Berkshire Hathaway, hat kürzlich die seit sechs Jahren andauernde Serie von Aktienrückkäufen seines Unternehmens unterbrochen. In den Unterlagen der Securities and Exchange Commission wurde offengelegt, dass im dritten Quartal keine Rückkäufe stattfanden. Trotz eines beeindruckenden Bargeldreservenbestandes von über 325 Milliarden US-Dollar entschied sich Buffett gegen den Einsatz dieses Kapitals für Aktienrückkäufe, was darauf hindeutet, dass er den aktuellen Aktienpreis für überbewertet hält.
Buffetts Ansatz in Bezug auf Rückkäufe ist klar: Er kauft nur dann Aktien zurück, wenn er sie als „günstig“ betrachtet. In den regulatorischen Einreichungen von Berkshire wird deutlich, dass er auf einen Aktienpreis unterhalb des tatsächlichen Werts des Unternehmens abzielt – ein konservativer Maßstab angesichts des langfristigen Werts von Berkshires Anlagen. Analysten sehen das Ausbleiben der Rückkäufe als klares Signal an den Markt, dass Buffets Einschätzung nach die Aktien von Berkshire gegenwärtig überbewertet sind.
Berkshire Hathaways A-Aktien handeln derzeit zu etwa dem 1,6-fachen ihres Buchwerts, der die Vermögenswerte des Unternehmens nach Abzug der Schulden widerspiegelt. In der Vergangenheit hat Berkshire Rückkäufe vermieden, wenn die Aktie über dem 1,2-Fachen ihres Buchwerts notierte, eine Richtlinie, die jedoch 2018 aufgehoben wurde.
Auch wenn Hof Buffets Anlagephilosophie konservativ bleibt, bewegt sich das Unternehmen in einem flexibleren rechtlichen Umfeld. Northwestern-Professor Robert Korajczyk sagte gegenüber CNN: „Er hat sehr klar gemacht, dass sie niemals Aktien kaufen würden, wenn sie dächten, das Unternehmen sei überbewertet.“
Zusätzlich zur Beendigung der Rückkaufserie hat Berkshire durch den Verkauf von Aktien seine bereits erheblichen Barmittelbestände erhöht. Analysten deuten dies als eine vorsichtige Bewegung angesichts eines besorgniserregenden Marktumfelds. Aswath Damodaran, Professor an der NYU Stern School of Business, äußerte gegenüber CNN, dass die Entscheidung, Bargeld zu halten, darauf hindeutet, dass sich Berkshire vorsichtig hinsichtlich der aktuellen Marktlage zeigt, die als hoch bewertet angesehen wird.