Investoren weltweit achten mit Argusaugen auf die Entscheidungen von Warren Buffett. Sein Name steht für kluge Finanzstrategien, gesunden Menschenverstand und eine unvergleichliche Erfolgsbilanz, die immer wieder den Markt übertrifft.
Besonders aufregend wird es, wenn Buffett große Entscheidungen trifft, die Optimismus für kommende Zeiten suggerieren. Doch Buffett ist Realist. Zusammen mit seinem Team von Berkshire Hathaway reagiert er auf die aktuelle Marktlage, anstatt sich von Wunschvorstellungen leiten zu lassen.
Vergangene Woche veröffentlichte Berkshire Hathaway seinen neuesten Quartalsbericht – und dieser war aus zwei Gründen bemerkenswert. Erstens verzichtete das Unternehmen erstmals seit über fünf Jahren auf Aktienrückkäufe. Zweitens agierte Berkshire als Nettoverkäufer von Aktien und vergrößerte seinen Bargeldbestand auf ein Rekordniveau von 325 Millionen US-Dollar.
Während Buffett noch keine Stellungnahme zu den Beweggründen des Unternehmens abgegeben hat, könnten Anleger die Zeichen deuten. Berkshire Hathaway setzt ein ernstes Signal, das darauf hindeutet, wie Buffett die Marktentwicklung einschätzt. Doch für Investoren gibt es einen Hoffnungsschimmer, und genau darauf sollten sie ihre Aufmerksamkeit jetzt richten.
Aus Buffetts jüngsten Entscheidungen lassen sich mehrere Schlüsse ziehen. Einer davon ist, dass er derzeit keine attraktiven Investitionsmöglichkeiten sieht. Bereits in seinem jüngsten Aktionärsbrief äußerte er sich nostalgisch über seinen langjährigen Geschäftspartner Charlie Munger, der ihn dazu inspirierte, von „fairen Unternehmen zu wunderbaren Preisen“ zu „wunderbaren Unternehmen zu fairen Preisen“ zu wechseln.
Der Fokus liegt auf den „wunderbaren Unternehmen“, die dennoch zu fairen Preisen erworben werden müssen, um attraktiv zu sein. Welche Geschäfte Buffett im letzten Quartal konkret getätigt hat, bleibt abzuwarten, bis Berkshire seinen nächsten 13F-Bericht veröffentlicht. Möglicherweise hat er einige erstklassige Investments getätigt, insgesamt jedoch scheint es kein Markt für Käufer zu sein.
Die Aktien sind derzeit hoch bewertet. Mit einem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 von nahezu 28 war dieser Wert nur einmal in den letzten zehn Jahren höher, unmittelbar bevor die Märkte Anfang 2022 einen Rückschlag erlitten. Seitdem hat der Markt beachtliche Erholungen erlebt, sodass die Bewertungen wieder die hohen Niveaus erreichen.