Walgreens: Neue Strategien gegen alte Probleme?

Walgreens Boots Alliance, eine feste Größe im Gesundheitssektor, kämpft derzeit mit erheblichen Herausforderungen. Die traditionsreiche Apothekenkette, die seit Generationen bekannt ist, ihre Kundschaft zuverlässig versorgt, befindet sich in einer kritischen Phase des Umbruchs. Unüberlegte Expansionsbemühungen belasteten zuletzt die Bilanz und führten zu einem dramatischen Rückgang der Aktien um 90% von ihrem Höchststand. Aktuell unternimmt das Unternehmen energische Maßnahmen zur Umkehr. Die Unternehmensleitung reduziert bestehende Schulden und hofft auf eine zukünftige Rückkehr zum Wachstum der Erträge. Die gegenwärtige Dividendenrendite von 11% lockt Investoren an, die auf eine Erholung des Unternehmens setzen. Doch welche Chancen bestehen tatsächlich? Ist Walgreens an einem Punkt angelangt, an dem die Konkurrenz endgültig davongezogen ist? Walgreens zählt zu den führenden Apothekengesellschaften weltweit. Paradoxerweise dienen die verschreibungspflichtigen Medikamente hierbei oft nur als Lockmittel, das die Kundschaft in die Filialen zieht. Die eigentlichen Gewinne generiert Walgreens hauptsächlich durch den Verkauf von Einzelhandelsgütern, Lebensmitteln und Getränken während des Kundenbesuchs. Allein in den USA erzielte Walgreens im Jahr 2024 Einnahmen von fast 116 Milliarden Dollar, wobei das operative Ergebnis nur 2,1 Milliarden Dollar betrug – eine Marge von lediglich 1,5%. Der zunehmende Wettbewerb durch Versandhandel und E-Commerce zwingt traditionelle Apotheken, ihr Geschäftsmodell anzupassen. So hat Walgreens massiv in Dienstleistungen im Gesundheitswesen investiert, was zu Kostensteigerungen führte. Nun konzentriert sich das Unternehmen jedoch verstärkt auf die Straffung seiner Strukturen und den Abbau unrentabler Filialen. Alle Anzeichen deuten darauf hin, dass Walgreens das Schlimmste überwunden haben könnte. Mit einem Gewinn von 2,88 Dollar pro Aktie im Jahr 2024 und einem prognostizierten Rückgang auf 1,40 Dollar am unteren Ende für 2025 scheint aber Besserung in Sicht. Analysten erwarten, dass sich das Unternehmen in den nächsten drei bis fünf Jahren mit einem jährlichen Wachstum von durchschnittlich 5% erholen könnte. Ist vielleicht trotz aller Widrigkeiten eine überdurchschnittliche Rendite möglich? Dies bleibt mit Vorsicht zu betrachten. Die Investmentthese wirkt aufgrund des Wachstumspotenzials der Gewinne und einer Kombination aus Dividendenrendite und einem respektablen P/E-Verhältnis von etwa 6 verlockend.