Wachstumsaktien dominieren erneut: Ein Jahrzehnt des Triumphs über Value-Aktien

Das Jahr 2024 neigt sich dem Ende zu und erneut haben Wachstumsaktien die Value-Aktien mühelos übertroffen. Ein Muster, das sich über die letzten zehn Jahre fortgesetzt hat, wie ein Blick auf die Performance des Vanguard Growth ETF im Vergleich zum Vanguard Value ETF verdeutlicht. Der Vanguard Growth ETF, der den CRSP US Large Cap Growth Index nachbildet und somit die Wachstumsseite des S&P 500 repräsentiert, hat in den letzten zehn Jahren eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Rendite von 15,6 % erzielt. Im Kontrast dazu steht der Vanguard Value ETF, dessen Rendite für denselben Zeitraum bei durchschnittlich 10,8 % liegt. Kumuliert ergibt sich daraus ein eindrucksvoller Renditeunterschied von 326 % gegenüber 178 %. Es waren dabei nicht nur einzelne Jahre, die zur überlegenen Performance des Growth ETF führten. In acht der vergangenen zehn Jahre konnte er seinen Value-Konkurrenten übertreffen. Lediglich im Bärenmarkt 2022, als der Growth ETF um 33,1 % fiel und im Jahr 2016, war der Value ETF erfolgreicher. Angesichts dieser beeindruckenden Dominanz könnte man den Value ETF leicht abschreiben. Doch die Geschichte zeigt, dass das Pendel regelmäßig zwischen Wachstum und Wert schwankt. Während Wachstumsaktien seit 2008 Vorreiter sind, hatten Value-Aktien zwischen 2001 und 2008 sowie 1984 und 1991 die Nase vorn. Forschungsergebnisse, unter anderem von Nobelpreisträger Eugene Fama, illustrieren, dass über rollierende 15-Jahres-Perioden hinweg, Value-Aktien 93 % der Zeit besser abschnitten. Das kommende Jahr könnte jedoch das Blatt für Value-Aktien wenden. Ihre zyklische Natur und Sensibilität gegenüber Zinsentwicklungen könnten bei potenziell sinkenden Zinsen und einer sich erholenden Wirtschaft von Vorteil sein. In der Zwischenzeit dominieren Wachstumsunternehmen weiter den globalen Markt. Derzeit werden sieben der zehn größten Aktien im S&P 500 als Wachstumsaktien klassifiziert. Dabei wird sogar argumentiert, dass Broadcom, das derzeit unter Value läuft, eigentlich ein Wachstumsunternehmen sei. Diese führenden Wachstumsunternehmen stehen am Anfang einer möglichen revolutionären Ära mit der Entwicklung von Künstlicher Intelligenz.