Visa, einer der weltweit führenden Anbieter von Zahlungslösungen, ging 2008 an die Börse. Hätten Sie damals 10.000 US-Dollar in den Börsengang investiert, wäre Ihr Investment heute über 250.000 US-Dollar wert, wobei es fast 1.900 US-Dollar jährlich an Dividenden generieren würde.
Obwohl viele Anleger nach diesem beispiellosen Erfolg zögern, Visa-Aktien zu kaufen, gibt es gute Gründe, warum es nach wie vor eine exzellente langfristige Investition ist. Visa wird oft als Kreditkartenunternehmen wahrgenommen, stellt jedoch selbst keine Karten aus. Es betreibt ein globales Zahlungsnetzwerk und berechnet Händlern sogenannte "Swipe Fees" (in der Regel 1,5 % bis 3,5 %) für die Abwicklung ihrer Transaktionen. Banken und andere Finanzinstitutionen arbeiten mit Visa zusammen, um Co-Branding-Karten auszugeben und tragen die Verantwortung für die Schuldenverwaltung.
Während Mastercards Geschäftsmodell ähnlich strukturiert ist, geht American Express einen anderen Weg, indem es selbst Karten ausstellt und dementsprechend höhere Schuldenlasten hat. Im jüngsten Quartal wies Visa einen soliden Verschuldungsgrad von 1,3 auf, verglichen mit 4,7 bei Mastercard und 8,2 bei American Express. Dieses schlankere Geschäftsmodell macht Visa zu einer attraktiven Alternative im Vergleich zu seinen stärker verschuldeten Konkurrenten.
Visa-Karten machen etwa die Hälfte aller Kreditkarten im Umlauf und die gleiche Menge an kartengestützten Zahlungsvolumen aus. Gemeinsam mit Mastercard kontrolliert Visa mehr als 90 % des weltweiten Marktes für Zahlungsabwicklungen außerhalb Chinas. Dieses fast monopolartige Duopol zwingt die meisten Unternehmen, sowohl Visa als auch Mastercard zu akzeptieren, auch wenn sie darüber stöhnen, die Swipe Fees zahlen zu müssen.
Im Zeitraum von 2013 bis 2023 stieg der Umsatz von Visa mit einer jährlichen Wachstumsrate von 11 %, während der Gewinn pro Aktie sogar um 16 % jährlich zulegte. Zusätzlich kaufte Visa über ein Fünftel der Aktien in diesem Jahrzehnt zurück. Trotz eines Umsatzrückgangs im Geschäftsjahr 2023, bedingt durch Inflation und gestiegene Zinssätze, erwarten Analysten von 2023 bis 2026 ein jährliches Umsatzwachstum von 10 % und ein Gewinnwachstum von 14 %.
Gegenwärtig wird Visa mit dem 25-fachen des erwarteten Gewinns des nächsten Jahres gehandelt und ist damit günstiger als Mastercard, das mit dem 30-fachen bewertet wird. Visa erwarb im ersten Dreivierteljahr 2024 Aktien im Wert von 10,9 Milliarden US-Dollar zurück, mit weiteren 18,9 Milliarden US-Dollar, die noch für Rückkäufe bereitstehen. Diese zuverlässigen Rückkäufe lassen vermuten, dass die Aktie im Vergleich zu ihrem langfristigen Wachstumspotenzial weiterhin unterbewertet ist.
Die größte Herausforderung für Visa bleibt die Bedrohung durch striktere Regulierungen. Seit fast zwei Jahrzehnten stehen Visa und Mastercard unter dem Druck von Händlern und Wettbewerbsregulierern, ihre Gebühren zu senken. Zwar wurde im März ein vorläufiges Abkommen zur Senkung der Gebühren getroffen, im Juni jedoch von einem US-Gericht gekippt, was die Verhandlungen erneut in Gang setzte.
Trotz dieser regulatorischen Hürden bleibt Visa eine bedeutende Beteiligung von Warren Buffett's Berkshire Hathaway. Buffett begann 2011 Visa-Aktien zu kaufen, und der Anteil ist inzwischen 2,27 Milliarden US-Dollar wert, was 0,7 % des Gesamtportfolios von Berkshire ausmacht.
Anleger, die nach einer verlässlichen Finanzaktie für langfristiges Wachstum suchen, sollten bei der Visa-Aktie zuschlagen, bevor die Optimisten zurückkehren.