Visa erzielt Einnahmen jedes Mal, wenn eine seiner Debit- oder Kreditkarten genutzt wird – sei es durch Ziehen, Tippen oder Verarbeitung auf Mobilgeräten, Desktops oder persönlich. Die Gebührenstruktur des Unternehmens ermöglicht es, von der Häufigkeit und dem Volumen der Transaktionen zu profitieren. Besonders bemerkenswert ist das wachsende internationale Geschäft von Visa, das Reisenden die sichere Abwicklung von Transaktionen ermöglicht und manuelle Währungsumrechnungen erspart.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von knapp 31 liegt Visa unter seinem mittleren KGV der letzten drei, fünf, sieben und zehn Jahre. Dies macht das Unternehmen, trotz eines jüngsten Kursanstiegs, weiterhin zu einer attraktiven Option.
Visa ist im Gegensatz zu anderen Wachstumsaktien, die oft auf perfekte Bedingungen angewiesen sind, in der Lage, seine Gewinne im oberen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich zu steigern. Dies ist den Netzwerkeffekten und der globalen Reichweite geschuldet. Das Unternehmen ist weniger von wirtschaftlichen Zyklen oder der Stärke eines bestimmten Endmarktes oder Industriebereichs abhängig.
Diese Vorteile fallen besonders ins Gewicht im Vergleich zu zyklischen Sektoren. Sollte beispielsweise die Investition in Künstliche Intelligenz (KI) zurückgehen, könnte dies einen erheblichen Abschwung in der Halbleiterindustrie zur Folge haben. Ebenso können zyklische Industrie- oder Konsumgüterunternehmen bei einem Konjunkturabschwung stark betroffen sein. Auch ein Rückgang der Ölpreise könnte die Gewinne von Öl- und Gasunternehmen negativ beeinflussen.
Während einige Unternehmen besser auf wirtschaftliche Abschwünge vorbereitet sind, steht Visa in einer eigenen Kategorie. Das Unternehmen hat bewiesen, dass seine Gewinne selbst in Zeiten von Inflation, höheren Zinsen oder Rezessionsängsten stetig wachsen können.
Besonders beeindruckend ist die relative Stabilität der Aktie. In den letzten 15 Jahren stieg der Kurs von unter 20 auf über 287 US-Dollar je Aktie, wobei der größte Kursrückgang nur 36% betrug. Dies bedeutet, dass eine Investition in Visa während dieses Zeitraums das Kapital mehr als fünfzehnfach erhöht hätte, während der maximale Kursrückgang leicht über einem Drittel vom Höchststand lag.
Verglichen mit vermeintlich sicheren Aktien, wie etwa Coca-Cola, das während desselben Zeitraums einen maximalen Kursrückgang von 37% verzeichnete, schneidet Visa sehr gut ab. Aktien wie Visa werden oft als Dividendenwachstumsaktien bezeichnet, da sie ein Gewinnwachstum mit historischen Marktrenditen und regelmäßigen Dividendenerhöhungen kombinieren. Der Erwerb und das Halten einer qualitativ hochwertigen Dividendenwachstumsaktie kann also zu beeindruckendem langfristigen Wachstum und stabilem passivem Einkommen führen.
Visa hat ein hybrides Kapitalallokationsmodell, bei dem die Dividende erhöht und Aktien zurückgekauft werden, ohne dabei die Investitionen in das Kerngeschäft zu vernachlässigen. Nicht jedes Unternehmen verfügt über die Gewinne und den Cashflow, um diese Strategie zu unterstützen, aber einige der besten Unternehmen wie Apple, Microsoft, Alphabet und Meta Platforms nutzen ein ähnliches Modell.
Ein Indikator, um sicherzustellen, dass ein Unternehmen tatsächlich eine Dividendenwachstumsaktie und nicht nur eine Dividendenaktie mit geringer Rendite ist, ist der Blick auf die Ausschüttungsquote. Visa hat eine Ausschüttungsquote von nur 21,5%, was bedeutet, dass das Unternehmen etwa 0,22 US-Dollar pro eingesetzten Dollar an Dividenden zahlt.
Visa investiert deutlich mehr in Aktienrückkäufe als in Dividenden. Trotzdem hat das Unternehmen seit 2009 jedes Jahr Dividenden gezahlt und erhöht. Obwohl die Rendite nur 0,7% beträgt, könnte Visa eine wesentlich höhere Dividende zahlen, wenn es Aktienrückkäufe und Investitionen im Geschäft reduzieren würde. Doch das muss Visa gar nicht tun, und das zeigt, warum eine exzellente Aktie auch mit niedriger Rendite eine gute Wahl sein kann.
Es ist ein häufiger Fehler, den Aktienkurs als Maßstab zu nutzen, um zu entscheiden, ob eine Aktie überbewertet oder ein guter Kauf ist. Unternehmen werden nicht auf die gleiche Weise bewertet wie Waren und Dienstleistungen.
Visa zeigt, warum ein qualitativ hochwertiges Unternehmen auf einem Allzeithoch immer noch eine lohnende Investition sein kann. Die Aktie bietet großen Wert, ist auf Langlebigkeit ausgelegt und kann selbst während eines wirtschaftlichen Abschwungs gut abschneiden. Visa gehört zu den seltenen Aktien, die eine breite Investorenbasis anziehen – unabhängig von deren Risikotoleranz oder Anlagehorizont.