US-Zinssenkungen 2025: Analysten dämpfen Erwartungen nach Trump-Wahl

Die jüngste Präsidentschaftswahl in den USA, die Donald Trump als Sieger hervorgebracht hat, sowie die Äußerungen von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, veranlassen Ökonomen und Strategen auf der Wall Street dazu, ihre Prognosen für Zinssenkungen im kommenden Jahr zu revidieren. Die US-Notenbank hat am Donnerstag den Leitzins um einen Viertelpunkt auf 4,5% - 4,75% gesenkt und wird allgemein erwartet, dies bei ihrer letzten Sitzung des Jahres am 18. Dezember erneut zu tun. Allerdings haben mehrere Banken, die noch vor Kurzem davon ausgingen, dass die Zinssenkungen auch in den ersten von acht Sitzungen der Fed im Jahr 2025 fortgeführt werden, diese Ansicht in dieser Woche verworfen. Zu den aktuellsten Banken, die ihre Erwartungen angepasst haben, gehören Barclays und die Toronto-Dominion Bank. Sie verweisen auf mögliche verschärfte Einwanderungsbeschränkungen und höhere Importzölle unter der Trump-Administration. Diese Maßnahmen könnten die Inflation antreiben und den Kurs der Fed verändern. Am Freitag stiegen die Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen, da Zins-Futures einen langsameren Rückgang der Zinssätze im Jahr 2025 andeuteten. Das Team um Oscar Munoz und Gennadiy Goldberg von TD erwartet, dass die Fed die Zinssätze von Januar bis Juli stabil halten wird, um Zeit zu gewinnen, die Auswirkungen von Trumps neuen politischen Maßnahmen abzuwägen. Barclays unter der Leitung von Chefökonom Marc Giannoni erhöhten ihre Inflationsprognosen und reduzierten ihre BIP-Erwartungen. Sie gehen davon aus, dass die Fed 2025 den Zinssatz zweimal senken wird, anstatt wie zuvor angenommen dreimal. Ökonomen der Goldman Sachs Gruppe, angeführt von Jan Hatzius, führten ihre Prognoseänderung auf Powells Kommentare zurück. Goldman prognostiziert nun Viertelpunkt-Zinssenkungen bei jeder Sitzung bis März, mit finalen Senkungen im Juni und September. Auch JPMorgan Chase und Nomura aktualisierten nach der Wahl und vor der Fed-Sitzung ihre Prognosen. JPMorgan erwartet nun vierteljährliche Zinssenkungen ab März, bedingt durch "politische Unsicherheiten", anstatt bei jeder Sitzung.