Die Veröffentlichung eines mit Spannung erwarteten US-Arbeitsmarktberichts in der kommenden Woche könnte einen entscheidenden Einblick in den Gesundheitszustand der amerikanischen Wirtschaft geben und als Richtungsweiser für die Zinspolitik der Federal Reserve in den kommenden Monaten dienen.
Mit einem beeindruckenden Zuwachs von über 25 % im Jahresverlauf nähert sich der S&P 500 einem Rekordhoch, während Investoren fest mit weiteren Zinssenkungen durch die Federal Reserve im nächsten Jahr rechnen, nachdem die Leitzinsen 2024 um 75 Basispunkte gesenkt wurden. Doch die jüngste Serie positiver Wirtschaftsdaten, darunter ein überraschend starker Arbeitsmarktbericht für September, hat Unsicherheiten über den zukünftigen Kurs der Fed geschürt. Diese Daten nähren die Sorge, dass eine zu aggressive Zinssenkung die Inflation anheizen und erreichte Erfolge in der Preisstabilität gefährden könnte.
Obwohl Investoren die Stärke der Wirtschaft im Allgemeinen begrüßen, könnte ein weiterer robuster Arbeitsmarktbericht am 6. Dezember die Hoffnungen auf Zinssenkungen weiter schmälern und Inflationsbefürchtungen verstärken, warnen Experten. "Der Arbeitsmarktbericht wird ein klareres Bild des zugrunde liegenden Trends liefern, was wichtig ist angesichts der Debatten und Unsicherheiten über den künftigen Zinspfad der Fed", erklärte Angelo Kourkafas von Edward Jones.
Wall Street hat die Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen im kommenden Jahr bereits vorsichtiger gestaltet. Aktuell wetten Investoren darauf, dass der Leitzins bis Ende nächsten Jahres auf 3,8 % fällt, verglichen mit der aktuellen Spanne von 4,5 % bis 4,75 % – ein Anstieg um über 100 Basispunkte im Vergleich zu den Erwartungen im September. Fed-Chef Jerome Powell stellte kürzlich klar, dass es keine Eile gebe, die Zinsen zu senken, angesichts eines soliden Arbeitsmarktes und einer Inflation, die nach wie vor über dem 2%-Ziel der Fed liegt.
Der Marktstrategie-Experte Sameer Samana von Wells Fargo äußerte, dass die Fed laut darüber nachdenkt, wie viel zusätzliche Lockerung insbesondere der Arbeitsmarkt überhaupt benötigt. Trotz dieser Überlegungen gehen die jüngsten Marktpreise von einer etwa 70-prozentigen Wahrscheinlichkeit aus, dass die Fed bei ihrem Treffen am 17. und 18. Dezember die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird.
Eine Umfrage unter Ökonomen von Reuters erwartet einen Anstieg der Beschäftigtenzahl um 183.000 im November. Sollte der tatsächliche Bericht diese Erwartungen erheblich übertreffen, könnte das Vertrauen in eine Zinssenkung im Dezember erschüttert werden und die Aktienmärkte belasten, so Anthony Saglimbene von Ameriprise Financial. „Ein stärker als erwarteter Arbeitsmarktbericht könnte kurzfristig zu einem kleinen Ausverkauf führen“, sagte er.