US-Notenbank senkt Leitzinsen erneut – Was die Maßnahme für Anleger bedeutet

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat ihre Leitzinsen erneut gesenkt, nachdem sie letzte Woche eine Reduzierung um 50 Basispunkte (0,5 Prozentpunkte) vorgenommen hatte. Fed-Beamte prognostizieren eine weitere Absenkung der Zinsen um einen halben Punkt in diesem Jahr und um einen vollen Punkt im nächsten Jahr. Für Kreditnehmer bedeutet dies niedrigere Zahlungen für Hypotheken, Auto- und Konsumkredite sowie Bankdarlehen. Für Sparer hingegen dürften die Einkünfte aus Sparkonten sowie aus Zertifikaten und Geldmarktanlagen sinken. Haupttreiber für die Zinssenkungen ist die rückläufige Inflation, die sich dem 2%-Ziel der Fed annähert. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der Personal Consumption Expenditures Price Index, stieg auf 2,5% im Jahresvergleich bis Juli, verglichen mit 3,4% im Vorjahr. Viele Experten sind der Ansicht, dass die Zinssenkungen helfen könnten, eine Rezession zu verhindern. Sie gehen davon aus, dass kontinuierliches Wirtschaftswachstum in Kombination mit sinkender Inflation zu einer sanften Landung der Wirtschaft führen könnte. Die Wirtschaft expandierte im zweiten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3%, im Vergleich zu 1,4% im ersten Quartal. Das GDP-Model der Atlanta Fed prognostiziert ein Wachstum von 2,9% im dritten Quartal. Die Volkswirte von Goldman Sachs erhöhten letzte Woche ihre Wachstumserwartung für das dritte Quartal auf 3% von zuvor 2,5%, basierend auf starken Einzelhandelsumsätzen, der Industrieproduktion und Wohnungsbaubeginnen. In Sachen Beschäftigung erwarten Ökonomen ein Ansteigen des monatlichen Beschäftigungswachstums auf etwa 160.000 neuen Stellen pro Monat, verglichen mit einem Durchschnitt von 116.000 in den letzten drei Monaten bis August. Goldman Sachs hat auch seine Zinsprognosen angepasst. Sie erwarten nun aufeinanderfolgende Senkungen um 25 Basispunkte bis Juni 2025, was zu einem prognostizierten Endziel von 3,25% bis 3,5% für den Federal Funds Rate führt. Derzeit liegt das Zielband der Fed bei 4,75% bis 5%. Das vorherige Szenario von Goldman sah aufeinanderfolgende Zinssenkungen im November und Dezember, gefolgt von quartalsweisen Reduzierungen im nächsten Jahr vor. Für die nächste Fed-Sitzung im November halten die Ökonomen sowohl eine Senkung um 25 als auch um 50 Basispunkte für möglich und hängen diese Entscheidung von den nächsten beiden Arbeitsmarktberichten ab. An den Finanzmärkten haben Aktien, kurzfristige Staatsanleihen und Gold positiv auf die jüngsten Schritte der Fed reagiert. Jedoch warnt Michael Hartnett, Chef-Anlagestratege bei der Bank of America, dass die Begeisterung der Investoren möglicherweise Risiken birgt. Laut Hartnett preisen Aktien- und Kreditmärkte eine Zinssenkung um 2,5 Prozentpunkte und ein Wachstum der Unternehmensgewinne um 18% bis Ende 2025 ein. Darüber hinaus empfiehlt Hartnett Investoren, bei Kursrückschlägen in Anleihen und Gold zu investieren, da viele die Möglichkeit einer Rezession und einer steigenden Inflation übersehen könnten. Jason Pride, Chef-Anlagestratege bei der Vermögensverwaltung Glenmede, sieht die derzeitige Wirtschaftslage dagegen als stabil an. Trotz der hohen Bewertungen bei Aktien hält er dies für ein typisches Merkmal am Ende von Wirtschaftszylken und erwartet, dass dies noch eine Zeit lang anhalten könnte. Weitere ökonomische Analysen zeigen, dass kleinere Unternehmen, die tendenziell stärker auf Kredite angewiesen sind, mehr von den Zinssenkungen profitieren könnten als große Unternehmen.