Die US-Verbraucherpreisinflation hat sich im letzten Monat stärker als erwartet abgeschwächt, wie aus den am Mittwoch veröffentlichten Daten der Regierung hervorgeht. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die Federal Reserve in der kommenden Woche die Zinsen senken wird.
Eine Zinssenkung der unabhängigen US-Notenbank würde die Nachfrage in der größten Volkswirtschaft der Welt ankurbeln. Dies wäre für die Demokratische Partei ein willkommener Erfolg, der in die entscheidende Phase der Präsidentschaftswahlen 2024 hineinreicht.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) sank im August im Vergleich zum Vorjahr auf 2,5 Prozent, nach 2,9 Prozent im Juli, und erreichte damit den niedrigsten Jahreswert seit Februar 2021, so das Arbeitsministerium. Dies lag leicht unter der mittleren Prognose der von Dow Jones Newswires und dem Wall Street Journal befragten Ökonomen. Die monatliche Inflation stieg um 0,2 Prozent und entsprach damit den Erwartungen.
„Der heutige Bericht zeigt, dass wir das Kapitel der Inflation umblättern“, sagte Lael Brainard, Nationale Wirtschaftsberaterin des Weißen Hauses, in einer Erklärung. „Da die Inflation wieder nahe an normale Werte herankommt, ist es wichtig, die historischen Fortschritte, die wir für die amerikanischen Arbeiter während dieser Erholung gemacht haben, zu sichern“, fügte sie hinzu.
Trotz der guten Nachrichten zur Gesamtinflation blieb eine Messgröße, die volatile Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, im Jahresvergleich weitgehend unverändert und stieg von Monat zu Monat um mehr als erwartete 0,3 Prozent. Dies deutet darauf hin, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin hartnäckig bleibt.
„Einige der Inflationsdrucke scheinen immer noch mit einer Aufholinflation verbunden zu sein”, erklärte Bernard Yaros, leitender US-Ökonom bei Oxford Economics. Er verwies auf einen Anstieg der Kfz-Versicherungen um 0,6 Prozent und die anhaltende Hartnäckigkeit der Wohnungsindizes. „Das ist nicht unbedingt etwas, das die Fed sofort beheben kann“, fügte er hinzu.
Neben der anhaltenden Verlangsamung der Verbraucherpreisinflation hat auch das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), sich in den letzten Monaten dem langfristigen Zwei-Prozent-Ziel der Bank angenähert. Auch der Arbeitsmarkt hat sich abgekühlt.
Vor diesem Hintergrund haben die Fed-Politiker ihre Aufmerksamkeit von der Inflation auf den Beschäftigungsteil des Doppelmandats der Bank verlagert und angedeutet, dass Zinssenkungen bevorstehen. „Es ist an der Zeit, die Politik anzupassen“, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell im letzten Monat. "Die Richtung ist klar, und das Timing und das Tempo der Zinssenkungen werden von den eingehenden Daten, den sich entwickelnden Aussichten und dem Gleichgewicht der Risiken abhängen", fügte er hinzu.
„Die Daten – trotz des leicht höheren Monatswerts des Kern-CPI – zeigen weiterhin, dass die Inflation in die richtige Richtung geht und sich dem Ziel annähert“, sagte Rubeela Farooqi, Chef-US-Ökonomin bei High Frequency Economics, per E-Mail. Sie fügte hinzu, dass die Inflations- und Arbeitsmarktdaten ein „starkes“ Argument für eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt in der nächsten Woche liefern.
Eine Zinssenkung der Fed nächste Woche würde die unabhängige US-Notenbank weniger als zwei Monate vor den Präsidentschaftswahlen im November ins Zentrum der politischen Debatte rücken, in der die Wirtschaft weiterhin ein Topthema für die Wähler ist. Die Politikgestalter haben klargestellt, dass der Zeitpunkt der Zinssenkungen auf wirtschaftlichen Daten und nicht auf politischen Überlegungen basieren wird.
Nichtsdestotrotz könnte eine Zinssenkung im September den republikanischen Kandidaten und ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump verärgern, der zuvor ohne Beweise behauptet hat, Jerome Powell – den er ursprünglich für die Führung der Fed nominiert hatte – zeige politische Begünstigung gegenüber der Demokratischen Partei. Investoren werden nun ihre Aufmerksamkeit auf die bevorstehende Fed-Zinsentscheidung richten, die am 18. September bekannt gegeben wird.
Futures-Händler sind sich sicher, dass die Fed nächste Woche die Zinsen senken wird, sind sich jedoch über deren Höhe noch nicht im Klaren, so die Daten der CME Group. Sie weisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 85 Prozent für eine Senkung um einen Viertelprozentpunkt und eine etwa 15-prozentige Chance für eine aggressivere Senkung um einen halben Punkt zu.
„Dieser Bericht allein wird die Fed nicht von Zinssenkungen abhalten“, sagte Yaros von Oxford Economics und fügte hinzu, dass er wahrscheinlich die Wahrscheinlichkeit einer Halbpunkt-Senkung reduziert. „Unsere Prognose sieht eine Zinssenkung im September und Dezember vor“, fügte er hinzu. „Aber wir müssen sehen, was die Fed nächste Woche in ihrer Sitzung sagt.“