Die Inflationsdynamik in den USA zeigt sich auch im Oktober stabil, ohne große Überraschungen. Der Verbraucherpreisindex (CPI) legte erneut um 0,2% zu und führte zu einem Anstieg von 2,6% im Vergleich zum gleichen Vorjahreszeitraum, nachdem er im September um 2,4% gestiegen war. Diese Entwicklung war von Ökonomen vorhergesehen worden und reflektiert auch den Ausfall der niedrigen Vorjahreswerte aus der Berechnung.
Dennoch verleiht die Inflation, trotz ihrer Verlangsamung, den politischen Entwicklungen eine besondere Brisanz. Die kürzlich erfolgte Wahl von Donald Trump zum Präsidenten durch das republikanische Lager, unterstützt von einer starken Frustration über die Inflationsrate, könnte zu merklichen wirtschaftlichen Veränderungen führen. Seine angekündigten Wirtschaftspolitiken, darunter Steuersenkungen und höhere Zölle, könnten die Inflationsraten erneut in die Höhe treiben.
Während die Zentralbank der USA für Dezember eine weitere Zinssenkung plant, sehen Experten das Potenzial für weitere Zinsschnitte im folgenden Jahr als begrenzt an. Die Erwartungen hinsichtlich der Wirtschaftsstrategie Trumps haben die Renditen der US-Staatsanleihen bereits in die Höhe getrieben, begünstigt durch die republikanische Kontrolle des Senats und möglicherweise bald auch des Repräsentantenhauses.
Trotz eines deutlichen Rückgangs der jährlichen Inflationsrate seit ihrem Höchststand von 9,1% im Juni 2022 verbleibt sie über dem Zielwert der Fed von 2%. Die Zentralbank senkte letzte Woche ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4,5% bis 4,75% und setzt ihren Kurs der Zinssenkungen fort, der im September mit einem ungewöhnlich großen Schnitt von einem halben Prozentpunkt begann – der erste seit 2020.
Abgesehen von den schwankungsanfälligen Bereichen wie Nahrungsmitteln und Energie stieg der Kern-CPI im Oktober um 0,3% im Vergleich zum Vorjahr, was ein gleichbleibendes Wachstum über drei Monate darstellt. Die finanzielle Marktlage deutet auf eine 58,7%ige Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Zinsschnitt um 25 Basispunkte bei der nächsten Sitzung der Fed am 17.-18. Dezember hin, während die Chancen für unveränderte Zinssätze bei etwa 41,3% liegen.