Der US-Bullenmarkt setzt seinen Lauf unbeirrt fort. Trotz geopolitischer Spannungen und Rezessionsängsten bewiesen amerikanische Aktien auch 2024 eine bemerkenswerte Resilienz.
Für das kommende Jahr sehen Experten wie Andrew Slimmon von Morgan Stanley und David Kostin von Goldman Sachs weiterhin starke Wachstumsperspektiven – angetrieben von wirtschaftlicher Stabilität, einer neuen politischen Ausrichtung und optimistischen Anlegern.
Die Erfolgsformel des Bullenmarktes
Seit mehr als zwei Jahren befindet sich der US-Aktienmarkt im Aufwind. Zwischenzeitliche Rücksetzer, die Pessimisten als Vorboten eines möglichen Crashs werteten, wurden schnell überwunden.
Der Optimismus bleibt – und das aus gutem Grund.
„Die US-Wirtschaft hat sich besser entwickelt als erwartet“, sagt Slimmon. Weder eine harte noch eine weiche Landung drohen, sondern, wie er es formuliert, „gar keine Landung“.
Unter dem Einfluss der neuen republikanischen Regierung werden Steuererleichterungen und Deregulierung erwartet, Maßnahmen, die potenziell das Wirtschaftswachstum weiter beschleunigen könnten.
Für die Märkte bedeutet das Rückenwind, auch wenn mögliche Handelszölle von einigen Experten als Bremsfaktor gesehen werden. Slimmon ist jedoch optimistisch: „Diese Zölle sind Verhandlungsinstrumente und dürften kaum die Inflation anheizen.“
Rekordziele in Sicht
Goldman Sachs rechnet mit weiteren Höchstständen. Laut David Kostin könnte der S&P 500 bis Ende 2025 die Marke von 6.500 Punkten erreichen. Dabei dürften Makrofaktoren wie stabiles Wirtschaftswachstum und moderate Anleiherenditen den Aufwärtstrend stützen.
Allerdings warnt Kostin vor potenziellen Risiken wie einer unvorhergesehenen Anhebung der Zölle oder einem Anstieg der Anleiherenditen.
Interessant ist die veränderte Dynamik innerhalb des Index: Während die „Magnificent Seven“ – die Tech-Giganten wie Apple, Microsoft und Amazon – bisher den Markt dominierten, sieht Kostin deren Wachstumsrate 2025 leicht abgeschwächt.
„Die Outperformance wird geringer, da makroökonomische Faktoren wieder eine größere Rolle spielen.“
Der Einfluss der Politik
Die politischen Rahmenbedingungen könnten 2025 zum entscheidenden Kurstreiber werden. Die neue Regierung unter Donald Trump, sofern sie ihre angekündigte wachstumsfreundliche Agenda umsetzt, könnte Unternehmen zusätzlichen Auftrieb verleihen.
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Vor allem kleinere und mittelständische Untenehmen sowie Fusionen und Übernahmen könnten davon profitieren. Kostin empfiehlt daher gezielt Aktien, die in diesen Bereichen aktiv sind.
Chancen und Risiken im Blick
Trotz aller Euphorie bleiben Unsicherheiten bestehen. Analysten betonen, dass geopolitische Spannungen – insbesondere im Nahen Osten – oder unvorhergesehene makroökonomische Entwicklungen den Markt beeinträchtigen könnten. Dennoch überwiegt die Zuversicht: Die solide Entwicklung der US-Wirtschaft, die optimistische Anlegerstimmung und die politische Ausrichtung lassen den Rekordkurs 2025 als realistisch erscheinen.