Am Donnerstag standen die Aktien des Online-Bildungsunternehmens Udemy unter starkem Verkaufsdruck, nachdem das Unternehmen seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal bekannt gegeben hatte. Die Zahlen allein waren zwar ordentlich, aber die Herabsetzung der Jahresprognose durch das Management sorgte bei den Investoren für Bedenken. Im Laufe des Tages verzeichnete die Udemy-Aktie einen Kursrückgang von etwa 18 %.
Das Management hatte ursprünglich einen Umsatz zwischen 192 und 195 Millionen Dollar erwartet. Mit einem letztlich erzielten Umsatz von über 194 Millionen Dollar traf Udemy genau ins Schwarze und konnte im Vergleich zum Vorjahr ein Umsatzwachstum von 9 % verzeichnen.
Udemy fungiert als zweigleisiger Bildungsmarktplatz: Externe Anbieter erstellen Kurse, die von Lernenden erworben werden können, wenn keine Akkreditierung notwendig ist. Unternehmen nutzen zunehmend „Udemy Business“, um ihren Mitarbeitern ein umfassendes Kursangebot bereitzustellen. Im zweiten Quartal erwirtschaftete „Udemy Business“ 62 % des Gesamtumsatzes und erreichte ein jährlich wiederkehrendes Einkommen von 493 Millionen Dollar.
Diese Zahlen sind vielversprechend. Allerdings kündigte das Management an, das Unternehmen umstrukturieren zu müssen, um die größten Wachstumsmöglichkeiten zu erschließen. Dieses Wachstum scheint jedoch noch etwas auf sich warten zu lassen. Für das kommende dritte Quartal rechnet das Management lediglich mit einem Umsatzwachstum von maximal 5 %. Die Jahresumsatzprognose wurde auf eine Spanne von 776 bis 782 Millionen Dollar gesenkt, gegenüber dem vorherigen Ausblick von 795 bis 805 Millionen Dollar.
Des Weiteren erwartet das Management für das Jahr 2026 ein bereinigtes EBITDA zwischen 130 und 150 Millionen Dollar. Zum Vergleich: Der Unternehmenswert von Udemy liegt derzeit bei etwa 980 Millionen Dollar, was auf eine sehr günstige Bewertung hinweist, falls das Gewinnziel erreicht wird.
Es gibt dennoch Gründe für Optimismus. Udemys Kundenkennzahlen steigen weiterhin, und das Unternehmen sollte die Rentabilität erreichen können, wenn die angekündigten Änderungen in der Auszahlung an die Kursanbieter umgesetzt werden. Solange das Unternehmen sowohl Kursanbieter als auch Käufer halten kann, dürfte sich die Perspektive für diese Aktie in den kommenden Jahren verbessern.
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Ein Vergleich: Als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand, hätte eine Investition von 1.000 Dollar heute 717.050 Dollar eingebracht!
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