Turbulenzen auf dem Ölmarkt: Zwischen Krisen und Stabilität

In einem kürzlich von S&P Global Commodity Insights veranstalteten Online-Forum zu Energiethemen bot Richard Murphy von Ion Commodities einen umfangreichen Überblick über die schweren Erschütterungen, die den Ölmarkt seit mehreren Jahren belasten. Seit 2020 haben "Schwarze Schwäne"-Ereignisse wiederholt zugeschlagen und signifikante operationale Risiken für die Akteure am Ölmarkt erzeugt, erklärte Murphy. Zu den wesentlichen Störungen zählte Murphy die Blockade des Suezkanals durch das Containerschiff Ever Given 2021, die Ablenkung von Schiffen aufgrund von Angriffen der Houthi-Rebellen aus dem Jemen, die extreme Kälte in Texas im selben Jahr, die Sabotage der Nord Stream Pipeline in Europa 2022 und die weitreichenden Folgen der COVID-Pandemie. Als bedeutsamstes Ereignis bezeichnete er die Invasion der Ukraine durch Russland 2022, einen der größten Ölproduzenten der Welt, die weltweit zu formellen und informellen Ölembargos führte. Dennoch stabilisiert sich der Ölpreis zum Jahresende 2024 bei rund 70–73 US-Dollar pro Barrel, ein Rückgang im Vergleich zu den rund 77 US-Dollar pro Barrel Ende 2023. Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass einige der größten Ölproduzenten ihr Angebot stark gedrosselt haben, um den Preisverfall zu bremsen. Schätzungen zufolge beläuft sich die nicht genutzte Kapazität aktuell auf etwa 5 Millionen Barrel pro Tag - ein historisches Hoch. Diese Stabilisierung wäre im Februar 2022, als die weltweite Besorgnis über den Ausfall russischer Produktion bei rund 3 Millionen Barrel täglich lag, kaum vorhersehbar gewesen. Doch laut dem jüngsten Monatsbericht der Internationalen Energieagentur (IEA) bewegt sich der Markt weiterhin zugunsten der Verbraucher, während er sich auf das Jahr 2025 zubewegt. Das weltweite Nachfragewachstum nach Erdöl lag 2024 nur bei etwa 840.000 Barrel pro Tag im Vergleich zum Vorjahr, eine im historischen Kontext niedrige Zuwachsrate. Dies ist angesichts der Schieflage von Märkten durch die Pandemie und ihrer Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage bemerkenswert, insbesondere im Vergleich zu einer Zunahme von 1 Million Barrel pro Tag zwischen 2018 und 2019, der letzten vergleichbaren Zeitspanne ohne Pandemieeffekte.