Nach dem triumphalen Wahlsieg von Donald Trump und der Zinsentscheidung der Federal Reserve, könnte der jüngst veröffentlichte Verbraucherpreisindex (VPI) am Mittwoch Investoren Anhaltspunkte über den zukünftigen Kurs der Geldpolitik liefern. Für den Oktober wird eine jährliche Steigerung des VPI um 2,6 Prozent prognostiziert, leicht über dem im Vormonat verzeichneten Wert von 2,4 Prozent. Der Rückgang im September fiel zwar niedriger als die Konsensprognosen aus, lag aber immer noch über ihnen.
Kerninflation, die volatile Elemente wie Nahrungsmittel und Energie ausschließt, soll wieder stabil bei 3,3 Prozent liegen. Die Fed hat unlängst die US-Zinsen um 0,25 Prozentpunkte auf eine Zielspanne von 4,5 bis 4,75 Prozent gesenkt, nachdem sie im September eine deutliche Halbprozent-Senkung vorgenommen hatte. Die Märkte erwarten durch Trumps Politik mit Handelszöllen und Steuersenkungen eine inflationsfördernde Wirkung und sehen daher weniger als einen Prozentpunkt an Zinssenkungen bis Ende des nächsten Jahres voraus.
Neil Sun, Portfoliomanager bei RBC Global Asset Management, rechnet im Dezember mit einer weiteren Zinssenkung um einen viertel Punkt, während die Prognose für 2025 aufgrund fehlender Klarheit über die Auswirkungen von Trumps Politik als unsicher gilt. Er betont, dass ein inflationärer Handelskrieg die Fähigkeit der Fed, die Zinsen 2025 zu senken, einschränken könnte.
Parallel dazu verlangsamt sich das britische Wirtschaftswachstum im dritten Quartal erheblich, ein Rückschlag für die wachstumsorientierte Agenda der neuen Labour-Regierung. Ökonomen erwarten ein Quartalswachstum von 0,2 Prozent, was unter den 0,5 Prozent des Vorquartals liegt. Sandra Horsfield von Investec hebt hervor, dass diese Wachstumsrate, trotz steigender Haushaltseinkommen, dazu beiträgt, die Preisstabilität zu fördern.
Die Bank of England hat diese Woche den Leitzins auf 4,75 Prozent gesenkt und erwartet ein Wachstum von 0,2 Prozent im dritten Quartal. Gouverneur Andrew Bailey prognostiziert einen weiteren Rückgang der Zinsen, während die US-Inflationsgefahr durch Trumps Pläne zunehmenden Druck ausübt.
Die Aussicht auf Zölle und Steuersenkungen unter Trump hat den Euro unter Druck gesetzt. ING schätzt eine Euro-Dollarkurs-Spanne von $1,00 bis $1,05 in den kommenden Quartalen, mit möglicherweise nochmals erhöhter Spannung bis 2025. Chris Turner von ING erwartet, dass der Euro zu diesem Zeitpunkt nahezu Parität zum Dollar erreicht.