EZB sieht Wachstum als Achillesferse Europas
Mit deutlichen Worten hat die Europäische Zentralbank in ihrem aktuellen Stabilitätsbericht vor einer dramatischen Entwicklung in Europa gewarnt.
„Das größte Risiko ist im Moment das fragile Wachstum“, erklärte EZB-Vizepräsident Luis de Guindos bei der Präsentation des Berichts in Frankfurt.
Schwache Wirtschaftsdynamik und hohe Unsicherheit in der Geopolitik könnten die Stabilität von Unternehmen, Finanzmärkten und privaten Haushalten gleichermaßen gefährden.
Der Bericht macht klar: Die Eurozone steht vor einer Zwickmühle. Stagnierende Wachstumsraten schwächen nicht nur den Wohlstand, sondern bedrohen auch die Basis, auf der Börsenbewertungen, Kreditvergaben und Immobilienpreise fußen.
„Ohne Wachstumsimpulse drohen abrupte Verwerfungen“, so de Guindos. Ein düsteres Szenario, das die EZB als realistische Gefahr einstuft.
Handelskriege könnten die Lage eskalieren lassen
Einen zusätzlichen Belastungsfaktor sieht die EZB in den geopolitischen Spannungen, insbesondere in der Drohung neuer Handelskriege.
Zwar wird der Name Donald Trump im Bericht nicht erwähnt, doch seine angekündigten Zollmaßnahmen von bis zu 20 Prozent könnten Europa empfindlich treffen. „Ein erster Schritt zur Erhöhung von Zöllen könnte eine Reaktionskaskade auslösen, die in einem Handelskrieg endet“, warnte de Guindos.
Die Folgen wären verheerend: Wachstumsverluste, steigende Preise und ein Rückgang der Vermögenswerte könnten Unternehmen und Haushalte gleichermaßen unter Druck setzen.
Schon jetzt haben führende Analysten ihre Wachstumsprognosen für den Euroraum nach unten korrigiert. Für 2025 erwartet die DZ Bank nur noch 0,3 Prozent Wachstum, die Landesbank Baden-Württemberg rechnet sogar mit einem Minus von 0,2 Prozent.
Wer trägt das größte Risiko?
Besonders verschuldete Akteure könnten in einer solchen Lage schnell in Bedrängnis geraten. Dazu zählen:
- Immobiliensektor: Steigende Zinsen und sinkende Nachfrage könnten Kreditrückzahlungen erschweren und Insolvenzen im gewerblichen Immobiliensektor forcieren.
- Private Haushalte: Einkommensschwache Familien wären durch wachsende Lebenshaltungskosten und teurere Kredite besonders betroffen.
- Kleine Unternehmen: Steigende Finanzierungskosten und geringere Nachfrage könnten vor allem kleinere Firmen in die Pleite treiben, was die gesamte Wirtschaft belasten würde.
Die EZB warnt vor einem „negativen Rückkopplungseffekt“, bei dem wirtschaftliche Schwäche und steigende Kreditrisiken sich gegenseitig verstärken und die gesamte Eurozone in einen Abwärtssog ziehen könnten.
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Reformen als Rettungsanker
Die Lösung sieht die EZB nicht allein in geldpolitischen Maßnahmen, sondern in umfassenden politischen Reformen. „Die aktuellen Herausforderungen können nicht allein mit Geldpolitik bewältigt werden“, so de Guindos. Vielmehr müsse die Politik gezielt handeln, um die Finanzmärkte und die Realwirtschaft zu stabilisieren.
Zu den geforderten Maßnahmen zählen:
- Investitionen: Mehr Mittel für Digitalisierung, Infrastruktur und Bildung sollen die Basis für langfristiges Wachstum legen.
- Entbürokratisierung: Der Abbau regulatorischer Hürden könnte Unternehmen entlasten und Innovationen fördern.
- Krisenprävention: Strengere Kontrollen und frühzeitige Interventionen könnten helfen, Finanzmarktrisiken besser zu managen.