Der aktuelle Bullenmarkt wird durch das Aufstreben großer Technologieaktien geprägt, die die nächste Generation der Künstlichen Intelligenz (KI) Innovation vorantreiben. Kapital fließt dabei in die größten Namen des Marktes, darunter Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta Platforms. Diese Unternehmen spielen eine entscheidende Rolle bei der Weiterentwicklung von KI und bescherten dem S&P 500 in der ersten Hälfte von 2024 beeindruckende 63% Rendite.
Diese rapide Aufwertung der größten Unternehmen der Welt hat die Marktkonzentration auf Niveaus getrieben, die seit den 1970er Jahren nicht mehr gesehen wurden. Obwohl diese großen Technologieunternehmen solide Ergebnisse vorweisen, die ihre Aktien nach oben treiben, zeigt die Geschichte, dass hohe Marktkonzentration oftmals zurückgeht. Ein Marktsignal deutet darauf hin, dass der Markt kurz vor einer Ausweitung steht.
Laut Khuram Chaudhry, Leiter der Europäischen Quantitativen Strategie bei J.P. Morgan, ist eine verlangsamte Geldmengenzunahme typischerweise mit einer steigenden Marktkonzentration verbunden. Bei begrenztem Zugang zu Kapital können große Unternehmen, die genügend Cash-Flow aus ihren Operationen erzeugen, weiterhin wachsen, während kleinere Unternehmen darunter leiden.
Die US-M2-Geldmenge, die leicht zugängliches Geld für Unternehmen und Verbraucher umfasst, wuchs rasant im Jahr 2020, verlangsamte sich jedoch ab 2021 aufgrund von Zinserhöhungen der Federal Reserve und versank bis Ende 2022 in den negativen Bereich. Doch nun zeigt sich ein beschleunigtes Wachstum der Geldmenge, was auf eine Marktverbreiterung hindeuten könnte.
Drei Exchange-Traded Funds (ETFs) gelten als besonders interessant für Anleger, die von der erleichterten Geldversorgung profitieren wollen: Der Schwab Fundamental U.S. Large Company ETF, der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF und der SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF. Diese Fonds bieten unterschiedliche Ansätze zur Minimierung der Konzentration auf große Technologiewerte und ermöglichen eine breitere Diversifikation.
Der Schwab Fundamental U.S. Large Company ETF gewichtet Aktien nach fundamentalen Kennzahlen anstatt nach Marktkapitalisierung und reduziert so die Abhängigkeit von großen Technologien. Der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF setzt auf Gleichgewichtung und historisch hohe Langfristperformance. Der SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF bietet Zugang zu kleineren, profitablen US-Unternehmen und weist derzeit eine attraktive Bewertung auf.
Mit beschleunigtem Wachstum der Geldmenge und einer wahrscheinlichen Reduzierung der Zinssätze durch die Federal Reserve ist ein breiterer und diversifizierterer Markt möglich, was diese ETFs zu einer attraktiven Investitionsmöglichkeit macht.