Stellantis: Britische Ratingagentur Fitch stellt Daumen nach unten

Die jüngste Entscheidung von Fitch Ratings, den Ausblick für Stellantis von positiv auf negativ zu ändern, sorgt für Aufsehen in der Automobilbranche. Im Zentrum dieser Einschätzung steht die schwächelnde Performance des Autokonzerns in Nordamerika, die sich deutlich auf die Rentabilität und den freien Cashflow auswirkt. Mit dieser Entwicklung revidiert Fitch seine Erwartungen an die EBIT-Marge des Unternehmens für die Jahre 2024 auf 6,2% und für 2025 auf 7,7%. Die reduzierte Profitabilität und die Herausforderungen, mit einer Überbestandsituation und schwierigen Preiskonditionen sowohl in Nordamerika als auch in Europa umzugehen, zwangen Stellantis dazu, die Vorgaben für 2024 auf eine Marge zwischen 5,5% und 7% herabzusetzen. Ein weiterer Stein im Schuh von Stellantis stellt die Bestandsverwaltung dar, insbesondere in Nordamerika, wo die Lagerbestände weit über denen amerikanischer und deutscher Konkurrenten liegen. Der Plan, die US-Auslieferungen im Jahr 2024 um 200.000 Einheiten zu reduzieren, markiert einen drastischen Versuch, dem Alterungsprozess der Bestände entgegenzuwirken – allerdings auf Kosten eines angenommenen Cash-Burns von über 10 Milliarden Euro im selben Jahr. Konkurrenz bringt zusätzlichen Druck, besonders in Europa. Stellantis und Renault stehen im Schatten wachsender Rivalität durch chinesische Hersteller und deren erschwingliche Elektrofahrzeuge. Des Weiteren liegt der Fokus der Verbraucher zunehmend auf hybriden Modellen koreanischer Marken. Die Herausforderung, sich im Luxussegment zu behaupten, bleibt bestehen, da Konkurrenten aus Deutschland das Feld eng machen und die Konkurrenz durch reine Elektrofahrzeugproduzenten steigt. Trotz eines soliden Liquiditätspolsters und einer Nettokassenposition sieht Fitch wenig Spielraum unter den bestehenden Hebelsensitivitäten. Sollten aktionärsfreundlichere Maßnahmen ergriffen werden, könnte dies zu weiteren Einschränkungen führen. Die zukünftige Bewertung wird vom Erfolg bei der Bewältigung dieser vielfältigen Herausforderungen und der strategischen Umsetzung abhängen.