Der Haushaltsgerätehersteller Midea wird durch sein Zweitlisting in Hongkong rund vier Milliarden US-Dollar einnehmen, das größte Marktevent seit über drei Jahren. Dies signalisiert jedoch laut Analysten noch keine generelle Wiederbelebung von öffentlichen Angeboten.
Das auf Kühlschränke und Klimaanlagen spezialisierte Unternehmen aus der südchinesischen Provinz Guangdong, das bereits an der Börse in Shenzhen gelistet ist, hat das Buch in Hongkong einen Tag früher als geplant geschlossen. Mit einem Preis von 54,80 Hongkong-Dollar pro Aktie am oberen Ende der Preisspanne war das Angebot mehrfach überzeichnet. Insidern zufolge wurde die Zahl der angebotenen Aktien vor dem Marktdebüt am Dienstag erhöht.
Branchenexperten betonen jedoch, dass eine erfolgreiche Listung eines fest etablierten chinesischen Unternehmens nicht automatisch die Erholung des Marktes in Hongkong gewährleistet. Zhikai Chen, Leiter der Asien-Aktien bei BNP Paribas Asset Management, sieht hierin keinen Hinweis auf einen neuen Börsengang-Zyklus, sondern spricht von einem spezifischen Erfolg eines Marktführers im Haushaltsgerätesektor.
Midea, das 2017 den deutschen Robotikhersteller Kuka übernahm, erwirtschaftet rund 40 Prozent seines Umsatzes außerhalb Chinas. Der Börsengang von Midea ist der größte in Hongkong seit dem Kurzvideo-App-Anbieter Kuaishou im Januar 2021. Die Aktien in Shenzhen waren am Freitag bei Handelsschluss etwa 21 Prozent höher bewertet als der Emissionspreis in Hongkong. Daneben war es im August das siebthäufigst gehandelte Wertpapier über das Stock Connect-Programm von Hongkong zu Festlandbörsen, wie aus Daten der Hongkong Exchange hervorgeht.
Eine Person, die mit dem Prozess vertraut ist, warnte, dass eine "A-to-H" Listung, bei der ein in Festlandchina gelistetes Unternehmen eine Zweitlistung in Hongkong startet, nicht unbedingt ein Signal für die Wiederbelebung des IPO-Marktes sei, auch wenn es ein positiver Schritt sei. Laut HKEX gab es Ende Juni 107 aktive IPO-Anträge.
Der Partner und Vorsitzende der China-Praxis der Kanzlei Clifford Chance, Tim Wang, bemerkt eine starke Nachfrage von Unternehmen aus Festlandchina, sich in Hongkong listen zu lassen. Zu den Ankerinvestoren der Hongkong-Listung, die die Aktien mindestens sechs Monate halten müssen, gehören der Autobauer BYD, UBS Asset Management und Cosco Shipping. Sie hatten rund 1,6 Milliarden US-Dollar für das Angebot zugesagt.
Das Eigenkapitalmarkt Hongkongs fiel in diesem Jahr erstmals hinter den Indiens in Bezug auf den Gesamtwert und rangiert weltweit nur noch auf Platz acht bei den Listungswerten für 2024, hinter Städten wie Madrid und Amsterdam. Auch der Wert von Unternehmen, die sich von der Börse Hongkong zurückziehen, ist so hoch wie seit 2020 nicht mehr.
In Festlandchina ist die Lage noch schlechter: Der Wert der in A-Aktien-IPO erhobenen Gelder ist 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 86 Prozent gesunken und liegt, abgesehen von 2013, auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten. Damals hielten die Regulierungsbehörden alle Emissionen an, um die Regeln zu überarbeiten. Auch das inländische M&A-Geschäft erreichte mit 129 Milliarden US-Dollar seinen niedrigsten Stand seit 2013.
Der Schweizer Agrochemiekonzern Syngenta zog Anfang des Jahres seine langjährigen Pläne für eine Emission in Shanghai zurück. Zudem intensivierte Chinas Wertpapieraufsichtsbehörde ihre Prüfung neuer Listungen. Der Rückgang der Markttätigkeit ist Teil einer umfassenderen Flaute in der Wirtschaftsstimmung des chinesischen Festlands. Peking erneuerte seinen Fokus auf die Industrie und versuchte, seine Abhängigkeit vom kriselnden Immobiliensektor zu reduzieren.