Spannung vor dem US-Arbeitsmarktbericht: Eine Weichenstellung für Aktien und Anleihen

Nach der Veröffentlichung des Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE), dem bevorzugten Inflationsindikator der Federal Reserve, steht nun der nächste große Test für rekordhohe Aktien und Fixed-Income-ETFs bevor: der Arbeitsmarktbericht. Der PCE-Index hat diesen Monat signalisiert, dass die Preissteigerungen sich dem 2%-Ziel der Fed nähern. Dies lenkt die Aufmerksamkeit verstärkt auf das zweite Hauptziel der Zentralbank: die Maximierung der Beschäftigung. Bei der Jahresversammlung der National Association for Business Economics erklärte Fed-Chef Jerome Powell kürzlich, dass der Arbeitsmarkt in „solider Verfassung“ sei. Er betonte, dass die Zinsanpassungen der Fed teilweise dazu dienen, diese Stärke zu erhalten. Allerdings gibt es Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt. Im Jahr 2024 ist die Arbeitslosenquote kontinuierlich gestiegen und liegt nun bei 4,2 %, dem höchsten Wert seit fast drei Jahren. Die Schaffung neuer Arbeitsplätze hat ebenfalls nachgelassen, mit zwei der geringsten monatlichen Zuwächse in diesem Jahr, und die Zahl der offenen Stellen im Juli erreichte den niedrigsten Stand seit Januar 2021. Mit dem nahenden wichtigen Arbeitsmarktbericht in dieser Woche richtet sich der Fokus auf die Geschwindigkeit, mit der sich der Arbeitsmarkt verlangsamt. Der monatliche Bericht der US-Behörde für Arbeitsmarktstatistik (BLS) zu den neuen Arbeitsplätzen („nonfarm payrolls“) wird am Freitag um 8:30 Uhr Eastern Time veröffentlicht. Investoren werden den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag genau im Auge behalten, da er entscheidende Einblicke in den Arbeitsmarkt bietet, welcher die Politik der Federal Reserve direkt beeinflusst. Der Bericht enthält Daten zur Schaffung neuer Arbeitsplätze, zur Arbeitslosenquote und zum Lohnwachstum – Schlüsselindikatoren für die wirtschaftliche Gesundheit. Sollte der Arbeitsmarkt stärker als erwartet wachsen, könnte dies Zweifel an Umfang und Häufigkeit kommender Zinssenkungen aufkommen lassen, da die Fed bemüht ist, eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern. Schwächere Zahlen könnten hingegen die Fed dazu veranlassen, tiefere Kürzungen in Betracht zu ziehen, was die Märkte, insbesondere die Anleihepreise, unterstützen könnte. Zudem sind die Daten zum Lohnwachstum von Bedeutung, da höhere Löhne die Inflation befeuern können, indem sie den Konsum erhöhen, was wiederum Bedenken hervorruft, dass die Inflation hartnäckiger bleiben könnte als erwartet. Die Reaktionen der Aktien- und Anleihemärkte auf den Arbeitsmarktbericht am Freitag könnten unterschiedlich ausfallen, je nachdem, ob die Arbeitslosenquote höher oder niedriger als erwartet ausfällt. Zusammenfassend kann gesagt werden, dass stabile Arbeitsplatzgewinne für gewöhnlich positive Reaktionen der Aktienmärkte hervorrufen, während der Anleihemarkt besonders auf die Auswirkungen auf die Zinsstrategie der Fed achtet, die in einem inversen Verhältnis zu den Anleihepreisen steht.