Der europäische Gasmarkt steht vor einer ungewöhnlichen Herausforderung: Erstmals wird erwartet, dass die Preise nächsten Sommer höher ausfallen als im darauffolgenden Winter. Diese Entwicklung ist vor allem auf die hohen Kosten zurückzuführen, die bei der Auffüllung der Speicherkapazitäten entstehen, während Europa versucht, sich von russischen Gaslieferungen zu emanzipieren.
Traditionell sind die Preise im Sommer niedriger, was Händler dazu veranlasste, in den wärmeren Monaten Gas aufzukaufen und im Winter mit Gewinn zu verkaufen. Doch die Vorzeichen ändern sich: Gas für den Sommer 2025 wird derzeit zu einem historischen Aufschlag im Vergleich zum Winter 2025/26 gehandelt. Diese Preisdifferenz zeigt, dass man davon ausgeht, die aktuellen Bestände in diesem Winter stark zu beanspruchen und in den Sommermonaten dann Schwierigkeiten beim Wiederauffüllen zu haben.
Die steigenden Sommerpreise nehmen den kommerziellen Anreiz, in den Sommermonaten Lagerbestände wieder aufzufüllen, wie Natasha Fielding von Argus Media erklärt. Ende November lag der europäische Benchmark-Preis für Sommer 2025 um mehr als vier Euro pro Megawattstunde über dem Winterpreis für 2025/26 – ein bisher unerreichter Wert.
Nachdem Russland die meisten Gaslieferungen in die EU nach der Ukraine-Invasion 2022 eingestellt hatte, führte die EU ein Mandat ein, das die Mitgliedsstaaten verpflichtet, ihre Gasspeicher zu Beginn jedes Novembers zu 90 Prozent gefüllt zu haben. Dieses Ziel treibt nun die Sommerpreise nach oben.
Zudem erwarten Analysten, dass Europa dieses Jahr den Winter mit geringeren Gasreserven abschließen wird – der Füllgrad der EU-Gasspeicher liegt momentan bei 86 Prozent, deutlich weniger als im Vorjahr. Dazu kommt die mögliche Einstellung russischer Gaslieferungen über die Ukraine und potenzielle Sanktionen auf die Türkei-Route.
Falls das Sommerpreis-Phänomen anhält, könnten EU-Regulierer gezwungen sein, verstärkt Gas einzukaufen. Ein EU-Analyst bemerkte, dass manche Händler darauf spekulieren, dass die Regierungen abermals intervenieren und auf dem teuren globalen Markt Gas beschaffen werden, um ihre Speichermandate zu erfüllen.