Salesforce hat trotz verlangsamtem Umsatzwachstum und härterer Konkurrenz gute Aussichten als Investition. Das kürzlich veröffentlichte Ergebnis zeigt ein solides Wachstum von 10 % im Jahresvergleich, auch wenn es langsamer ist als in früheren Perioden. Neue Umsätze wuchsen ebenfalls langsamer, was die Herausforderungen widerspiegelt, das bisherige Expansionstempo aufrechtzuerhalten.
Finanziell zeigt das Unternehmen starke operative Leistungen mit einer Verbesserung der operativen Marge um 170 Basispunkte auf 33,7 % im zweiten Quartal. Dies führte zu einer Anhebung der Gesamtjahresprognose für die Marge auf 33,8 %, was auf effektives Kostenmanagement und betriebliche Effizienz hinweist. Der operative Cashflow soll im ganzen Jahr um 25 % steigen, was auf eine starke Cash-Generierung hindeutet. Salesforce kehrte im zweiten Quartal 4,3 Milliarden Dollar durch Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück, was die Verpflichtung zur Wertsteigerung betont. Zudem wuchs das Restauftragsvolumen (cRPO) um 10 % im Jahresvergleich und übertraf sowohl die eigene Prognose als auch die Markterwartungen.
Geografisch verzeichnete Salesforce ein verlangsamtes Umsatzwachstum in Amerika, das auf ein schwierigeres Umfeld für kleine und mittlere Unternehmen sowie Branchen wie Technologie und professionelle Dienstleistungen zurückzuführen ist, die durch makroökonomische Druck und erhöhte Konkurrenz beeinträchtigt sind.
Auf der KI-Front hat Salesforce im Quartal über 1.500 KI-Verträge abgeschlossen, wobei sich die KI-Buchungen im Vergleich zum Vorquartal verdoppelten. Dies deutet darauf hin, dass KI ein zunehmend wichtiger Teil des Wertangebots von Salesforce wird. Das neue KI-gesteuerte Produkt Agentforce, das administrative Aufgaben automatisiert, hat positives frühes Feedback erhalten und könnte die Produktivität der Kunden erheblich steigern, sobald es im Oktober allgemein verfügbar ist. Die Multi-Cloud-Adoption bleibt ein starker Wachstumstreiber, wobei im Quartal 16.000 Kunden neue Clouds hinzufügten. Der Daten-Cloud-Sektor zeigte ein beeindruckendes Wachstum mit einem Anstieg der zahlenden Kunden um 130 % im Jahresvergleich.
Bewertungstechnisch handelt Salesforce derzeit mit einer freien Cashflow-Rendite (FCF) von 5 %. Bei Beibehaltung eines 20-fachen FCF-Multiplikators können Anleger mit hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Renditen rechnen. Um bis 2028 eine annualisierte Rendite von 10 % zu erreichen, müsste Salesforce ein hohes einstelliges Umsatzwachstum pro Jahr erzielen und etwa 53 Milliarden Dollar Umsatz mit 35 % FCF-Margen erreichen, was etwa 18,5 Milliarden Dollar FCF generieren würde. Sollten KI-Initiativen zusätzliches Wachstum ermöglichen, könnte dies die Multiples erhöhen und die Renditen weiter steigern, was Salesforce zu einer attraktiven Investitionsmöglichkeit macht.
Salesforce gehört zu den 31 beliebtesten Aktien bei Hedgefonds. Laut unserer Datenbank hielten zum Ende des zweiten Quartals 117 Hedgefonds-Portfolios CRM, gegenüber 154 im vorherigen Quartal. Obwohl wir die Risiken und Potenziale von CRM anerkennen, glauben wir, dass einige KI-Aktien mehr versprechen und schneller höhere Renditen liefern könnten.