Die Aktie von Roku, einst ein Liebling vieler Investoren während der Pandemie, bleibt weiterhin stark unter ihrem Höchststand von Juli 2021. Trotz eines Kurssturzes von etwa 85% im Vergleich zum Allzeithoch wächst die Nutzerbasis und die Anzahl der auf der Plattform verbrachten Stunden kontinuierlich. Könnte dies der entscheidende Katalysator für eine Erholung der Aktie sein?
Die aktuellen Zahlen von Roku lassen hoffen. Im zweiten Quartal 2024 nutzten fast 84 Millionen Haushalte in den USA, Kanada und Mexiko aktiv ein Roku-Gerät, was einem jährlichen Zuwachs von 14% entspricht. Die Gesamtstreamingstunden stiegen um 20% auf beeindruckende 30 Milliarden, was zeigt, dass die Nutzer mehr Zeit auf der Plattform verbringen.
Roku bleibt das am meisten genutzte TV-Betriebssystem in Nordamerika und kann mehr Einheiten verkaufen als die beiden nächstgrößten Wettbewerber zusammen. Dies sollte eigentlich positive Signale für die Aktie senden. Doch trotz der wachsenden Nutzerzahlen liegt der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) bei 40,68 USD – nahezu unverändert gegenüber dem Vorjahr.
Roku begründet dies mit der Expansion in internationale Märkte, wo die Monetarisierung noch in den Kinderschuhen steckt. Viele der neu gewonnenen Abonnenten generieren also noch keinen signifikanten Umsatz.
Um der stagnierenden ARPU entgegenzuwirken, setzt Roku verstärkt auf Werbung. Das Unternehmen berichtet, dass das Wachstum der Werbeeinnahmen im Vergleich zur gesamten Werbebranche, exklusive Medien und Unterhaltung, höher war. Außerdem wird die Kooperation mit The Trade Desk hervorgehoben, die Werbetreibenden eine bessere Interpretation und Optimierung ihrer Kampagnen ermöglicht.
Trotz dieser Strategien bleiben die Verbesserungen für einige Investoren zu langsam. Mit einem Kursplus von lediglich 10% im letzten Jahr fragen sich viele, wann die erhoffte Erholung endlich eintreten wird.
Trotz dieser Hürden zeigen sich Roku's Gesamtergebnisse verbessert. Der Umsatz im ersten Halbjahr 2024 stieg im Vergleich zum Vorjahr um 16% auf 1,85 Milliarden USD. Insbesondere die Umsätze aus Geräteverkäufen wuchsen um 29%, während die Plattformumsätze, die den Großteil der Einnahmen ausmachen, um 15% stiegen.
Roku konnte zudem die Betriebsausgaben um 9% senken, wodurch das Unternehmen die Verluste deutlich reduzierte: Im ersten Halbjahr 2024 fielen diese auf 85 Millionen USD, ein erheblicher Rückgang im Vergleich zu den 301 Millionen USD im Vorjahr. Auch der freie Cashflow betrug fast 69 Millionen USD, wobei die größte Hürde zur Profitabilität die aktienbasierte Vergütung von 183 Millionen USD war.
Diese Herausforderungen machen Roku zu einer günstigen Aktie. Zwar weist sie aufgrund der Verluste kein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf, jedoch bleibt das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) unter 3 – weit entfernt von den Höchstständen des Jahres 2021, als Roku kurzzeitig über 30-mal den Umsatz bepreist wurde.
Zusammengefasst: Trotz des massiven Kurssturzes und jahrelanger Stagnation könnte Roku vor einer nachhaltigen Aktienerholung stehen. Die steigende Nutzerzahl und die zunehmende Verweildauer auf der Plattform, sowie die ausgebaute Werbemonetarisierung, besonders im internationalen Bereich, könnten das Unternehmen bald profitabel machen und die Zuversicht der Investoren zurückgewinnen.