Rachel Reeves' Vorstoß, Großbritanniens Fiskalregeln vor dem anstehenden Haushaltsplan zu überarbeiten, sorgt für Aufsehen bei Experten und erregt die Gemüter führender Denkfabriken. Das renommierten Institute of Fiscal Studies (IFS) hat davor gewarnt, dass eine solche Änderung die Zinsen massiv beeinflussen könnte.
Reeves, die die Kür übernommen hat, erwägt, bis zu 50 Milliarden Pfund freizusetzen, um in groß angelegte Projekte wie Straßen und Wohnungsbau zu investieren. Diese Neuausrichtung der Fiskalpolitik zielt darauf ab, die Vorteile öffentlicher Investitionen stärker zu gewichten und nicht nur die damit verbundenen Kosten zu betrachten.
Das IFS betont jedoch, dass eine Änderung der Fiskalregeln nicht ohne Risiken ist. Reeves könnte das benötigte Kapital auch durch Steuererhöhungen oder Ausgabenkürzungen beschaffen. Die Denkfabrik warnt vor der Gefahr, dass die Regierung als "opportunistisch" wahrgenommen wird, wenn sie Änderungen nicht aus prinzipiellen Gründen, sondern zur Erleichterung höherer Investitionskredite durchführt.
Angesichts der Tatsache, dass die britische Staatsverschuldung kürzlich erstmals seit den 1960er Jahren 100 % des Bruttoinlandsprodukts erreicht hat, warnt das IFS, dass ein weiteres Ansteigen der Schulden problematisch sein könnte. Zudem müsse die Regierung internationale Investoren davon überzeugen, dass diese Investitionen das Wirtschaftswachstum stimulieren würden.
Ein bedeutender fiskalischer Ausbau sei immer mit Risiken verbunden, betont das IFS. Die Auswirkungen auf Schulden und Schuldendienstkosten dürften nicht vernachlässigt werden. Es sei entscheidend, dass die Investitionen effizient genutzt werden, um das Vertrauen sowohl nationaler als auch internationaler Akteure zu gewinnen.
Auch die Sinnhaftigkeit der Investitionen ist nicht garantiert. Reeves muss daher "sinnvolle Entscheidungen" treffen. Der Schattenkanzler Jeremy Hunt fordert als Reaktion auf die Überlegungen, dass das Office for Budget Responsibility stärker involviert wird, um willkürliche Manipulationen der Fiskalregeln zu verhindern.
Reeves hat sich in zwei selbst auferlegten Regeln verpflichtet: Die erste besagt, dass sie für Investitionen Kredite aufnehmen kann, sofern das laufende Haushaltsdefizit innerhalb von fünf Jahren ausgeglichen wird. Die zweite Regel fordert, dass die Schuldenquote innerhalb von fünf Jahren sinkt.
Es wird berichtet, dass Reeves untersucht, wie sie die erste Regel lockern könnte, um den Einfluss steigender Studentenschulden zu mindern. Isabel Stockton, leitende Wirtschaftsforscherin beim IFS, unterstreicht die Notwendigkeit, dass die Regierung transparent kommunizieren müsse, warum sie trotz der Risiken eine Erhöhung der Verschuldung beabsichtigt.
Die Expertin mahnte, dass bloße technische Ausreden nicht hinreichend seien. Alan Monks von JP Morgan meint, dass die Schatzkanzlerin verschiedene Möglichkeiten habe, die Fiskalregeln anzupassen, erwartet jedoch keine radikalen Änderungen.
"Es wäre äußerst riskant für Labour, ein konventionelles Schuldentarget vollständig aufzugeben", erklärte er. Ein vorsichtiger Ansatz sei zu erwarten, um die Investitionsausgaben zu erhöhen.