Inmitten wachsender Spannungen in der City sieht sich Kanzlerin Rachel Reeves mit der anspruchsvollen Aufgabe konfrontiert, ihren Weg durch das Haushaltsseils zu navigieren. Unter Druck, Milliarden für zusätzliche Kapitalinvestitionen zu leihen, will Reeves bei ihrer Budgetvorstellung am 30. Oktober entschlossen das Thema "Invest, Invest, Invest" in den Vordergrund stellen. Doch die entscheidende Frage bleibt: Kann sie expandieren, ohne die Anleihemärkte zu beunruhigen, was letztlich zu höheren Kreditkosten führen könnte?
Am Mittwoch wird Reeves ihre bedeutenden Haushaltsmaßnahmen dem unabhängigen Office for Budget Responsibility (OBR) übermitteln, welches gegenwärtig die fiskalischen Prognosen vorbereitet. Reeves´ Wegweiser im Haushaltsdschungel sind dabei nicht neu: Ihr Vorgänger, Jeremy Hunt, hatte angesichts von Haushaltsvorgaben drastische Kürzungen im Investitionsbereich angekündigt. Nun stünde eine signifikante Erhöhung der jährlichen Ausgaben bevor, wenn das Investitionsniveau als Anteil am BIP gehalten werden soll.
Verwaltungsinsider haben angedeutet, dass Reeves zur Durchsetzung produktiver Investitionen eine Umdefinition des Schuldenbegriffs in Betracht zieht, um mehr Budgetspielraum zu gewinnen. Obwohl Märkte hinsichtlich der zusätzlichen Verschuldung skeptisch bleiben, spielt Reeves mit der Idee, durch eine Neudefinition der Schulden den Finanzspielraum um bis zu 50 Milliarden Pfund zu vergrößern.
Um Bedenken zu zerstreuen, versicherte Reeves, dass es Schutzmaßnahmen geben werde, darunter eine stärkere Prüfung durch das OBR und das National Audit Office. Gleichzeitig betonte sie, dass ein schrittweiser Ansatz bei Investitionen angestrebt werde, um Stabilität zu gewährleisten.
Alternative Strategien beinhalten die Möglichkeit, bestimmte finanzielle Verluste bei der Schuldenzielsetzung aus dem Sog herauszunehmen und Investitionsvehikel außerhalb der Bilanz zu platzieren. Diese Schritte könnten zusätzlichen Spielraum schaffen, ohne die Hauptziele zu gefährden.
Während Reeves ehrgeizig die starren Schuldenregelungen lockern möchte, bleibt die Verpflichtung, dass der tägliche staatliche Aufwand durch Steuereinnahmen gedeckt wird, bestehen. Ein schnelleres Erreichen dieses Ziels könnte das Vertrauen der Märkte festigen.
Abseits der Investitionspläne spielt die politische Dynamik eine entscheidende Rolle. Der Druck auf Reeves, die Budgets bisher wenig geschützter Bereiche aufzustocken, nimmt zu, was ihre politische Agenda weiter untermauert.
Inmitten dieser komplexen Gemengelage arbeiten Finanzbeamte an der Annahme, dass etwa 20 Milliarden durch Steuererhöhungen oder Einsparungen gefunden werden müssen. Reeves verneint jedoch ideologische Maßnahmen, die das Investitionsklima in Großbritannien gefährden könnten. So behält sie ein vielfältiges Instrumentarium zur Sicherstellung der wirtschaftlichen Gesundheit des Landes im Blick.
Während es unter den Tories Vermutungen gibt, dass das OBR Reeves durch optimistischere Wachstumsprognosen unterstützen könnte, bleibt das Risiko bestehen, dass eine Herabstufung der Produktivitätswachstumsprognosen in den OBR-Voraussagen das Bild verändern könnte.