Die australische Zentralbank zeigt sich überrascht über die begrenzten Anzeichen einer Entspannung bei einigen wesentlichen Beschäftigungsindikatoren in diesem Jahr, wie die stellvertretende Gouverneurin Sarah Hunter erklärte. Dies untermauert die Ansicht der Bank, dass der Arbeitsmarkt weiterhin über seiner vollen Kapazität arbeitet.
Laut Hunter hätten sich die Bedingungen am Arbeitsmarkt seit Ende 2022 zwar gelockert, aber die Beurteilung der Zentralbank sei, dass der Arbeitsmarkt im Vergleich zur Vollbeschäftigung immer noch angespannt sei. Weiterhin erwartet die Bank, dass die Beschäftigung weiter ansteigen wird, jedoch langsamer als das Bevölkerungswachstum.
Diese Perspektive ist ein wesentlicher Grund dafür, dass die Reserve Bank eine restriktive Haltung beibehalten hat, trotz einer abkühlenden lokalen Wirtschaft und der Tendenz globaler Partner, die Zinssätze zu senken. Gouverneur Michele Bullock betonte kürzlich, dass eine "ausreichend restriktive" Geldpolitik notwendig sei, bis die Inflation nachhaltig in Richtung des Ziels von 2-3 % sinkt.
Hunter, die erst Anfang des Jahres zur Zentralbank gestoßen ist, ging in ihrer Rede mit dem Titel "Understanding the Journey to Full Employment" nicht direkt auf den Zinsausblick ein. Die RBA hat die Zinssätze auf ein 12-Jahres-Hoch von 4,35 % angehoben, um die Inflation zu kontrollieren. Infolgedessen hat sich die Wirtschaft verlangsamt, während die Beschäftigung überraschend stabil blieb und die Arbeitslosenquote bei niedrigen 4,2 % liegt.
Hunter bemerkte, dass die begrenzten Anzeichen einer weiteren Entspannung bei den durchschnittlichen Arbeitsstunden und der Unterbeschäftigungsrate zu einer Zeit schwächeren Wirtschaftswachstums überraschend seien und eine zentrale Unsicherheit im Ausblick darstellten. Sie erwartet, dass Maßnahmen zur Unterauslastung, einschließlich der Arbeitslosenquote, allmählich weiter steigen, bevor sie sich stabilisieren, wenn das BIP-Wachstum im nächsten Jahr wieder anzieht.
Vorwärtsgerichte Indikatoren der Arbeitskräftenachfrage wie Stellenangebote haben sich in diesem Jahr abgekühlt. Ein kürzlich veröffentlichter Indikator für Stellenanzeigen zeigte für August einen Rückgang von fast 23 % im Vergleich zum Vorjahr. Hunter sagte, es sei anzunehmen, dass weitere Rückgänge bei den Stellenangeboten mit einem relativ bescheidenen Anstieg der Arbeitslosenquote einhergehen könnten.
Australien hat im historischen Vergleich sowie im Vergleich zu anderen Ländern ein höheres Verhältnis von Stellenangeboten zu Arbeitslosigkeit, was darauf hindeutet, dass Raum für weitere Rückgänge bei den Stellenangeboten besteht, ohne dass die Arbeitslosenquote stark ansteigt. Zwar ist die Arbeitslosenquote nach wie vor niedrig, aber sie ist in den vergangenen fünf Monaten um ein halbes Prozent gestiegen und liegt auf dem höchsten Niveau seit zweieinhalb Jahren. Offizielle Beschäftigungsdaten für August werden nächste Woche erwartet.
Nach ihrer Ansprache nahm Hunter an einer Podiumsdiskussion mit dem ehemaligen RBA-Beamten Jonathan Kearns und dem AustralianSuper-Ökonomen Felicity Emmett teil. Sie sagte, die Wirtschaft befinde sich an einem Wendepunkt. Wendepunkte seien bei der Festlegung der Politik herausfordernd und unsicher, was auch das derzeitige Umfeld zusätzlich unsicher mache.
Die RBA ist der Auffassung, dass die Gesamtnachfrage in der Wirtschaft weiterhin das Angebot übersteigt, was die Inflation hoch hält. Hunter bekräftigte diese Sichtweise und fügte hinzu, dass einige Teile der Wirtschaft mit Schwierigkeiten zu kämpfen haben. Haushalte seien derzeit besonders betroffen und die Zentralbank beobachte genau, wie sich deren Ausgaben- und Sparverhalten entwickeln könnte.
Das nächste Treffen der RBA findet am 23.-24. September statt. Ökonomen erwarten, dass die Bank angesichts ihrer anhaltenden restriktiven Haltung keine Zinssenkung vornehmen wird, wie sie es bereits seit November letzten Jahres getan hat. Die Geldmärkte gehen davon aus, dass die Zinssenkungen Ende dieses Jahres beginnen könnten, auch wenn Vertreter der Zentralbank gegen diese Prognosen angehen.