Politische Kehrtwende in Japan: Yen im Fokus der Märkte

Shigeru Ishiba, der frisch vereidigte Premierminister Japans, hat innerhalb von nur 36 Stunden nach seinem Amtsantritt eine überraschende Kehrtwende in der Wirtschaftspolitik vollzogen und damit die Märkte erneut auf den Yen-'Carry Trade' ausgerichtet. Der Yen fiel auf ein Sechs-Wochen-Tief, nachdem er während der Handelszeiten in Tokio am Donnerstag und nach einem starken Kurssturz während der US-Marktsitzung über Nacht unter ¥147 zum Dollar gesunken war. Hedgefonds wetten darauf, dass es unter Ishiba in den nächsten vier Monaten keine Zinserhöhungen geben wird, und beginnen, ihre Short-Positionen im Yen wieder aufzubauen. Diese Marktentwicklung folgte auf verwirrende Äußerungen Ishibas vom Mittwoch, in denen der erfahrene, jedoch in Wirtschaftsfragen meist reservierte Politiker sagte, die japanische Wirtschaft sei nicht in der Lage, weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan (BoJ) zu verkraften. Nach einem Treffen mit dem BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda, der betont hatte, dass es genügend Zeit gebe, die wirtschaftlichen Prognosen zu bewerten, schien Ishiba in seinen Kommentaren einen Kurs einzuschlagen, der im Widerspruch zu seiner zuvor eher falkenhaften Linie steht. Dies führte zu einer Volatilität des Yen, die in diesem Jahr bereits Schwankungen von rund 12 Prozent gegenüber dem Dollar erlebt hat und zu einem Anstieg der Tokyoter Aktienmärkte am Donnerstag führte. Besonders Aktien, die von einer schwächeren Währung profitieren, verzeichneten starke Zugewinne. Ein Devisenhändler aus Tokio bemerkte, dass die Währungsmärkte Ishibas Kommentare als Zeichen dafür interpretieren könnten, dass er die BoJ möglicherweise zu einer lockereren Geldpolitik drängt, obwohl es womöglich eine Überbewertung der Aussagekraft dieser Kommentare gibt. Analysten warnen davor, zu viel in Ishibas Aussagen zu interpretieren, besonders angesichts seiner Unerfahrenheit in geldpolitischen Stellungnahmen und der Tatsache, dass für diesen Monat Neuwahlen angekündigt wurden. Yujiro Goto, der leitende FX-Stratege bei Nomura, erklärte, dass Ishibas Äußerungen angesichts der bevorstehenden Wahl eher zurückhaltend ausfallen würden, um die Märkte zu beruhigen. Gleichzeitig wolle Ishiba verhindern, dass der Yen zu schwach werde, um steigende Importkosten und negative Auswirkungen auf die Haushalte zu vermeiden. Die Bank of Japan könnte laut Goto trotzdem im Dezember die Zinssätze anheben und er bleibt bei seiner Jahresendprognose von ¥145 pro Dollar. Naomi Fink, Chefstrategin bei Nikko Asset Management, merkte kritisch an, dass es eine schwierige Balance zwischen Marktunterstützung und Inflationseffekt sei, weshalb konkrete Maßnahmen zur Unterfütterung der verbalen Aussagen Ishibas wahrscheinlich ausblieben. Wichtig sei, die Unabhängigkeit der BoJ nicht zu beeinträchtigen.