Einer der größten Pensionsfonds Großbritanniens, The Universities Superannuation Scheme (USS), hat erhebliche Verluste im Zusammenhang mit seiner Beteiligung an Thames Water zu verzeichnen. Der Fonds, der die Renten von über 500.000 aktuellen und ehemaligen Universitätsangestellten verwaltet, hat den Wert seiner 20-prozentigen Beteiligung an der größten Wasserbehörde des Landes praktisch abgeschrieben.
In den Jahresberichten bis März 2024 gab die USS bekannt, dass der Wert seiner Investition „minimal“ sei. Thames Water, das etwa 16 Millionen Haushalte versorgt, kämpft mit über 18 Milliarden Pfund Schulden und versucht, eine Übernahme durch das staatliche Sonderverwaltungsregime zu vermeiden—a temporäre Verstaatlichung.
Neun Aktionäre, darunter auch USS, der kanadische Pensionsfonds Omers und mehrere Staatsfonds, weigern sich, das dringend benötigte Eigenkapital in das Unternehmen zu investieren. Bereits im März wurde Thames Water als „nicht investierbar“ eingestuft. Steve Pilcher, CEO des Investmentmanagements von USS, räumte ein, dass Thames Water „keine erfolgreiche Investition“ gewesen sei.
Diese Entwicklungen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die neue Labour-Regierung unter Sir Keir Starmer versucht, Pensionsfonds zur Investition in die öffentliche Infrastruktur zu ermutigen. Rachel Reeves kündigte eine Überprüfung des britischen Rentensystems an, um mehr Geld in heimisches Risikokapital und Infrastrukturprojekte zu lenken.
Ein Änderungsansatz bei beitragsdefinierten Rentensystemen von nur einem Prozent könnte laut dem Finanzminister £8 Mrd. an „neuen produktiven Investitionen“ in die britische Wirtschaft fließen lassen. Pilcher hingegen signalisiert, dass die USS künftig einen genaueren Blick auf den regulatorischen Prozess in Großbritannien werfen werde.
USS verwaltet £77.9 Mrd. an Vermögenswerten, einschließlich Beteiligungen am Flughafen Heathrow, dem National Air Traffic Service sowie an weltweiten Windparks und Gasnetzen. Der Wert der Beteiligung an Thames Water wurde für das Jahr bis März 2023 um fast zwei Drittel auf £364 Mio. reduziert, nachdem er im Vorjahr noch bei £956 Mio. lag.
Der Bericht der USS vom Donnerstag folgt auf die Herabstufung der Schulden von Thames Water auf Ramschstatus durch die US-Kreditratingagentur Moody’s, was das Unternehmen wahrscheinlich in Verletzung der Lizenzbedingungen des Regulators Ofwat bringt. Thames Water muss bis Ende des Jahres £1 Mrd. an Schulden refinanzieren und bis zum nächsten Jahr £750 Mio. an Eigenkapital aufnehmen, sowie £2.5 Mrd. bis 2030.
Omers, der größte Aktionär von Thames Water, hatte den Wert seiner Beteiligung bereits auf null reduziert, und auch die Queensland Investment Corporation, die etwa fünf Prozent des Unternehmens besitzt, hat ihren Anteil in dieser Woche abgeschrieben.
Trotz der Probleme erhöhte die USS ihre Investition in Thames Water im Jahr 2021 auf knapp 20 Prozent, nachdem die vorherigen Besitzer unter der Leitung des australischen Vermögensverwalters Macquarie verkauft hatten. Die Herausforderungen, inklusive einer £20 Mio.-Geldstrafe für Abwasserverschmutzung im Jahr 2017, hielten die USS nicht davon ab.