Die beeindruckende Erfolgsgeschichte von Nvidia scheint unaufhaltsam, dennoch deuten aktuelle Entwicklungen auf eine mögliche Kurskorrektur hin. Obwohl die jüngsten Quartalszahlen die Erwartungen der Analysten übertrafen und der Markt für Hardware der Künstlichen Intelligenz (KI) lebhaft bleibt, fiel der Aktienkurs um etwa 3%. Dies geschieht trotz beeindruckender Ergebnisse, die einer jungen Wachstumsfirma würdig sind.
Mit einer Marktkapitalisierung von 3,6 Billionen Dollar ist Nvidia das größte Unternehmen der Welt. Im letzten Quartal stiegen die Umsätze im Jahresvergleich um satte 94% auf 35,1 Milliarden Dollar und übertrafen damit die von Analysten geschätzten 33,2 Milliarden Dollar. Vor allem das Geschäft mit Rechenzentren, in dem Nvidia fortschrittliche Grafikkarten für KI-Algorithmen vertreibt, trieb das Wachstum voran.
Ein wichtiger Faktor in Nvidias Erfolg ist die hohe Preissetzungsmacht, die sich in einer Bruttomarge von rund 75% widerspiegelt und die Konkurrenz auf Distanz hält. Zur Wachstumsstrategie gehört auch die Einführung neuer Produkte wie der Blackwell-basierten KI-Chips, die erhebliche Leistungsverbesserungen versprechen.
Trotz all dieser Erfolge verlangsamt sich Nvidias Wachstumstempo. In den vergangenen drei Quartalen stiegen die Umsätze um 122%, 262% und 265%. Diese Verzögerung könnte sich fortsetzen, da das Unternehmen in den kommenden Jahren mit zunehmend anspruchsvolleren Vergleichszahlen konfrontiert wird.
Analysten bleiben dennoch optimistisch, was das Potenzial der KI-Branche angeht. Bain & Co. prognostiziert bis 2027 einen Umsatzanstieg auf 990 Milliarden Dollar, ausgehend von 185 Milliarden Dollar im Vorjahr. Unternehmen schreiten von experimentellen Anwendungen zur breiten Implementierung über, was die Lieferketten belasten und zu Engpässen führen könnte – eine Entwicklung, von der Nvidias Margen profitieren würden.
Allerdings ist Vorsicht geboten. Ähnliche Vorhersagen gab es schon in der Dotcom-Blase der frühen 2000er Jahre, und während das Internet letztendlich unser Leben revolutionierte, verzögerte sich die breite Nutzung. Ähnliche Anzeichen einer verzögerten Adaption könnten auch auf dem Gebiet der KI zu beobachten sein.