Nvidias Aktienkurs hat in den letzten fünf Jahren um beeindruckende 2.420% zugelegt, und die Wall Street bleibt weiterhin optimistisch bezüglich der zukünftigen Entwicklung des Chipherstellers. Von den 64 Analysten, die das Unternehmen beobachten, bewerten 51 die Aktie als Kauf, neun empfehlen sie als übergewichtet und vier raten dazu, sie zu halten. Kein einziger Analyst hat eine Untergewichts- oder Verkaufsempfehlung ausgesprochen.
Dennoch verkauften Nvidias Insider in den letzten zwölf Monaten mehr als zehnmal so viele Aktien, wie sie kauften. Einer der Hauptverkäufer war der CEO Jensen Huang persönlich, der zwischen dem 13. Juni und Mitte September fast sechs Millionen Aktien veräußerte. Sollte man als Anleger dem Beispiel Huangs folgen oder diese Verkäufe ignorieren und die Aktie weiter halten?
Stand 16. September hielt Huang noch immer 75,4 Millionen Nvidia-Aktien direkt. Bei einem Kurs von 116 USD pro Aktie hat dieser persönliche Anteil einen Wert von 8,75 Milliarden USD. Allerdings besitzt Huang auch indirekt weitere 785,6 Millionen Nvidia-Aktien über fünf andere Trusts und eine Partnerschaft. Diese kombinierten Anteile machen den Löwenanteil seines Nettovermögens von über 100 Milliarden USD aus.
Mit anderen Worten, der Verkauf von sechs Millionen Aktien – heute etwa 700 Millionen USD wert – stellt nur einen winzigen Prozentsatz seines gesamten Nvidia-Anteils dar. Alle jüngsten Verkäufe Huangs erfolgten zudem über einen Handelsplan, den er am 14. März verabschiedete, um Aktienverkäufe bei bestimmten Marktbedingungen automatisch auszuführen.
Die genauen Bedingungen dieses Handelsplans sind nicht öffentlich bekannt, basieren aber in der Regel auf technischen Faktoren wie dem Aktienkurs und dem Handelsvolumen. Solche automatisierten Pläne sollen verhindern, dass Insider mit nicht öffentlichen Informationen Handel betreiben.
Huang erhält zudem den Großteil seines Gehalts in Form von Aktien. Rund 26,68 Millionen USD seiner Gesamtvergütung von 34,17 Millionen USD im Geschäftsjahr 2024 (das im Januar endete) wurden ihm in Form von Nvidia-Aktien statt Bargeld gezahlt. Es ist daher möglich, dass Huang einfach nur einen Teil dieser Aktien verkauft, um mehr Bargeld zu generieren – was nicht zwangsläufig bedeutet, dass die Nvidia-Aktie überbewertet ist.
Huang zeigt eindeutig Vertrauen in die Zukunft von Nvidia, und das Unternehmen hat weiterhin glänzende Aussichten. Die rasante Expansion des Marktes für künstliche Intelligenz (KI) führt dazu, dass immer mehr Unternehmen Nvidias Datenzentrum-GPUs kaufen, um komplexe maschinelle Lern- und KI-Aufgaben zu bewältigen. Diese hohe Nachfrage übersteigt nach wie vor das verfügbare Angebot.
In der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 generierte Nvidia beeindruckende 87% seines Umsatzes mit Datenzentrum-Chips – verglichen mit 78% im Geschäftsjahr 2024 und nur 39% im Geschäftsjahr 2022. Diese schnelle Expansion verwandelte Nvidia in eine reine KI-Investition und reduzierte die Bedeutung seines PC-Gaming-GPU-Geschäfts erheblich.
Wenn man daran glaubt, dass Nvidia weiterhin die besten Werkzeuge für den KI-Boom verkauft, könnte die Aktie noch viel Potenzial haben. Von Geschäftsjahr 2024 bis 2027 erwarten Analysten einen kontinuierlichen Umsatzanstieg mit einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 50% und eine Steigerung des Gewinns pro Aktie (EPS) um 56%. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 41 für dieses Jahr erscheint Nvidias Aktie im Vergleich zu diesen explosiven Wachstumsraten immer noch einigermaßen fair bewertet.
Jedoch könnte Nvidia Schwierigkeiten haben, diese Erwartungen zu erfüllen, da es mit stärkeren Wettbewerben, regulatorischen Hürden und makroökonomischen Gegenwinden konfrontiert ist. Advanced Micro Devices gewinnt allmählich Marktanteile im Bereich der Datenzentren mit seinen billigeren GPUs, und viele Tech-Giganten entwickeln ihre eigenen KI-Chips, um ihre Abhängigkeit von Nvidia zu verringern. US-Regulierungsbehörden könnten ihre Exportbeschränkungen weiter verschärfen, um den Verkauf von Nvidia-Chips nach China vollständig zu blockieren, während eine unerwartete Rezession dazu führen könnte, dass viele der Top-Kunden ihre KI-Ausgaben reduzieren. Diese Herausforderungen könnten Nvidias Wachstum drosseln und seine historische Rallye beenden.
Die Aktienverkäufe von Jensen Huang ziehen viel Aufmerksamkeit von den Pessimisten auf sich, doch es handelt sich dabei wohl um viel Lärm um nichts. Statt seinem Beispiel zu folgen, sollten Anleger sorgfältig die Vor- und Nachteile abwägen, bevor sie Entscheidungen treffen. Ich denke, Nvidias Aktie könnte in den nächsten Jahren weiter steigen, wenn der KI-Markt expandiert, aber Anleger sollten ihre Erwartungen zügeln, geduldig bleiben und die potenziellen langfristigen Herausforderungen erkennen.