Nvidia: Aufstieg zu neuen Höchstständen erwartet

Der Kurs der Nvidia-Aktie stieg in der ersten Jahreshälfte 2024 um beeindruckende 150%, geriet jedoch ab Mitte Juli ins Stocken, als Investoren mögliche Gegenwinde bewerteten. Gerüchte über eine Verzögerung bei den neuesten KI-Chips für Rechenzentren, die den Großteil des Umsatzes ausmachen, sorgten für Unruhe im Markt. Zudem äußerten Analysten Zweifel, wie lange Nvidias Top-Kunden bereit sind, Milliarden in ihre KI-Bestrebungen zu investieren. In den letzten Wochen scheinen sich diese Bedenken jedoch zerstreut zu haben. Nvidias Vorzeigemodell H100 setzte im vergangenen Jahr den Maßstab für die KI-Industrie. Der Prozessor verarbeitet multiple Aufgaben gleichzeitig und eignet sich hervorragend für das Training und die Inferenz von KI-Modellen. Laut CEO Jensen Huang könnten Betreiber von Rechenzentren in den kommenden Jahren bis zu einer Billion Dollar in GPU-Infrastruktur investieren. Diese Aussicht treibt Nvidias Entwicklung neuer Chips mit höherer Rechenleistung und besserer Energieeffizienz voran. Der neue H200-GPU arbeitet fast doppelt so schnell wie sein Vorgänger, der H100, und benötigt dabei nur halb so viel Strom. Noch beeindruckender ist die neue GPU-Architektur namens Blackwell. Das darauf basierende GB200-NVL72-System verspricht eine 30-fache Leistung im Vergleich zum H100 und wird zwischen 30.000 und 40.000 Dollar kosten. Damit steht eine dramatische Verbesserung der Kosteneffizienz bevor. Die Nachfrage dürfte das Angebot bei Weitem übertreffen. Huang erwartet, dass die Blackwell-GPUs im vierten Quartal des Fiskaljahres 2025, das im November beginnt, Milliarden an Umsatz generieren werden. Dies widerlegt die zuvor kursierenden Gerüchte über monatelange Verzögerungen. Data Center-Betreiber können pro investiertem Dollar fünf Dollar Umsatz über vier Jahre generieren. Cloud-Provider wie Microsoft, Amazon und Oracle sind daher darauf aus, so viele Chips wie möglich zu erhalten. Auch andere Technologieunternehmen wie Tesla und Meta Platforms steigern ihre Nachfrage. Tesla plant, bis Ende 2024 50.000 GPUs für sein selbstfahrendes KI-System einzusetzen. Meta Platforms will 600.000 H100-Äquivalente im Einsatz haben, um neue KI-Funktionen für Facebook und Instagram zu entwickeln. Nvidia kann allerdings mit der Nachfrage kaum Schritt halten. Microsoft investierte in seinem Geschäftsjahr 2024 über 55 Milliarden Dollar in KI-Rechenzentrumsinfrastruktur und Chips, Amazon plant Investitionen von über 60 Milliarden Dollar. Trotz der aktuellen Handelskurse 15% unterhalb des Rekordhochs, könnte Nvidias Aktie aufgrund der positiven Markterwartungen und der geplanten Einnahmen für das Fiskaljahr 2026, das Ende Januar 2025 beginnt, bald wieder anziehen. Wall Street prognostiziert ein EPS von 4,02 Dollar für das Fiskaljahr 2026. Mit einem prognostizierten KGV von 28,7 wäre Nvidia relativ günstig bewertet. Abschließend bleibt zu sagen, dass vor einer Investition in Nvidia weitere Analysen und Evaluierungen sinnvoll sein könnten.