Nvidia steht unter intensivem Druck, nicht nur externe, sondern auch interne Herausforderungen zu meistern, um ihre beeindruckenden Wachstumsprognosen zu rechtfertigen. Die CUDA-Software-Plattform des Unternehmens hat zweifelsohne einen maßgeblichen Anteil am steigenden Absatz der GPUs. Sie dient Entwicklern als Hauptwerkzeug zur Erstellung großer Sprachmodelle und ist das "Bindemittel", das Kunden im Nvidia-Ökosystem hält. Doch trotz der Erwartungen, die für das bevorstehende fiskalische Quartal gesetzt sind, wächst der Druck auf Nvidia, die operativen Ergebnisse zu liefern, die den Aktienkurs weiter antreiben könnten.
Eine beträchtliche Herausforderung stellt die wachsende Konkurrenz dar. Mit der beschleunigten Produktion von AMDs AI-GPU MI300X und der nahenden Einführung des MI325X sieht sich Nvidia bedroht, Marktanteile zu verlieren, insbesondere nach der Dominanz in den Jahren 2022 und 2023. Doch auch intern wächst der Druck: Große Kunden wie Microsoft, Amazon und Alphabet entwickeln eigene KI-Chips für ihre Rechenzentren. Diese Entwicklungen könnten Nvidias Hardware mittelfristig in Bedrängnis bringen.
Des Weiteren ist die Verfügbarkeit von KI-GPUs ein kritischer Wirtschaftstreiber für Nvidia. Eine Abnahme der Knappheit könnte die Preismacht und damit die Gewinnmargen des Unternehmens vermindern. Auch die Abhängigkeit von der Lieferkette, insbesondere von Taiwan Semiconductor Manufacturing, schränkt Nvidia ein. Mit begrenzten Produktionskapazitäten ist Nvidia nicht in der Lage, alle Aufträge zu bedienen, was wertvolle Marktanteile kosten kann.
Wirtschaftlich restriktive Exportregelungen der USA erschweren zusätzlich das Geschäft mit China. Bereits abgeschwächte KI-Chips des Unternehmens wurden jüngst auf der Exportverbotsliste vermerkt, was die Umsatzaussichten beeinträchtigen könnte.
Zudem gibt es Anzeichen von Zurückhaltung seitens der Unternehmensführung. In den vergangenen Jahren hat kein Führungskraft-Beteiligter Aktienkäufe getätigt, was Fragen zum Vertrauen in die weitere Wertsteigerung der Aktien aufwirft. Hinzu kommt, dass die historische Annahme besteht, dass technologische Innovationen langsamer angenommen werden, als Investoren es sich oft erhoffen.
Schließlich fehlt bisher eine klare Strategie, wie Kunden ihre Investitionen in KI-Technologien monetarisieren wollen. Die Grundlagen der Technik sind vorhanden, doch die geplanten Anwendungsszenarien scheinen oftmals noch unausgereift und bedürfen weiterer Zeit zur Reifung. Diese Unsicherheiten können das Momentum von Nvidia bis zum 20. November gefährden.