Nvidia spielt aktuell eine zentrale Rolle in der explosiven Entwicklung der KI-Technologie. Mit der CUDA-Softwareplattform bietet das Unternehmen Entwicklern ein essentielles Werkzeug, um große Sprachmodelle zu erstellen und die Rechenleistung von GPUs zu maximieren. Diese strategische Positionierung hat zweifellos zum beeindruckenden Umsatzwachstum vom Geschäftsjahr 2023 mit 27 Milliarden auf geschätzte 180 Milliarden Dollar im Jahr 2026 beigetragen. Kein Wunder also, dass Anleger großes Interesse zeigen.
Dennoch gibt es zahlreiche Faktoren, die Nvidias Wachstum entscheidend beeinflussen könnten. Zum einen nimmt der Wettbewerb spürbar zu. Nachdem Nvidia 2022 und 2023 rund 98% der GPU-Lieferungen an Rechenzentren sichern konnte, wird erwartet, dass ein Teil dieses Marktanteils an Wettbewerber wie Advanced Micro Devices (AMD) abtreten muss. AMD hat seine Produktionskapazitäten seiner MI300X AI-GPU stark erhöht und neuere Modelle wie den MI325X vorgestellt. Unternehmen dürften zunehmend auf diese Alternativen zurückgreifen, zumal Nvidias GPUs teilweise überbucht sind.
Zudem wächst die interne Konkurrenz. Große Kunden wie Microsoft, Meta Platforms, Amazon und Alphabet entwickeln zunehmend eigene AI-Chips für ihre Rechenzentren, was das Potenzial birgt, Nvidias Hardware in den kommenden Quartalen zu verdrängen. Je mehr AI-GPUs verfügbar werden, desto mehr könnte Nvidias Preismacht und Gewinnmarge unter Druck geraten.
Erschwerend kommt hinzu, dass Nvidia weiterhin auf seinen Zulieferern angewiesen ist, wie Taiwan Semiconductor Manufacturing, die ihre Produktionskapazitäten zwar erhöhen, dennoch bleibt eine vollständige Bedienung aller Bestellungen unsicher. Ergänzend dazu belasten Exportregulierungen, insbesondere in China, die Zukunftsperspektiven des Unternehmens.
Auch aus interner Sicht zeigen sich Herausforderungen ab. Insider-Käufe von Nvidia-Aktien durch Führungskräfte sind in den letzten Monaten ausgeblieben, was auf eine gewisse Skepsis gegenüber der aktuellen Bewertung hindeutet. Ein weiteres Argument liefern historische Trends, die auf ein Übermaß an Erwartungen seitens der Investoren hindeuten. Auch wenn Kunden KI-Technologie nachfragen, fehlt oftmals eine solide Monetarisierungsstrategie für ihre Investitionen.
Kommt es Ende November zu einem Stillstand der Nvidia-Aktie? Viele Indikatoren sprechen dafür, dass das Unternehmen aufpassen muss, um seine führende Position zu behaupten.