Die Aktie von Nvidia hat seit der Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 am 28. August, das die drei Monate bis zum 28. Juli umfasst, 18 % ihres Wertes verloren. Dies geschah trotz besser als erwarteter Ergebnisse und einer Prognose, die die Konsenserwartungen übertraf.
Anleger sind möglicherweise besorgt darüber, dass Nvidia für das laufende Quartal ein Umsatzwachstum von 80 % im Vergleich zum Vorjahr auf 32,5 Milliarden US-Dollar prognostiziert hat. Während dies beeindruckend ist, liegt es unter dem Wachstum von 122 %, das im vorherigen Quartal verzeichnet wurde. Zudem verstärken die wachsenden Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der umfangreichen Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) die Skepsis der Anleger gegenüber der Zukunft der Nvidia-Aktie.
Nachdem der Aktienkurs sich im Jahr 2024 mehr als verdoppelt hat, stellt sich die Frage: Ist jetzt der richtige Zeitpunkt für Nvidia-Anleger, Gewinne mitzunehmen? Oder sollten sie die Aktie weiterhin halten, um abzuwarten, dass die bärische Stimmung abklingt? Oder wäre es ratsam, den Kursrückgang zu nutzen, um weitere Anteile zu erwerben?
Nvidia besitzt in den von ihr bedienten Märkten einen soliden Wettbewerbsvorteil. So hält das Unternehmen beispielsweise einen Markanteil von über 80 % bei KI-Chips, was zu seinem beeindruckenden Wachstum in den letzten Quartalen beigetragen hat. Die dominierende Position im Bereich der KI-Chips führte dazu, dass der Umsatz im Datacenter-Segment im letzten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um beeindruckende 154 % auf ein Rekordniveau von 26,3 Milliarden US-Dollar stieg.
Dieser Wert liegt weit über dem des nächsten bedeutenden Akteurs auf dem Markt für KI-Beschleuniger – Advanced Micro Devices (AMD) – das im letzten Quartal 2,8 Milliarden US-Dollar im Bereich Datacenter erwirtschaftete. AMD erwartet, das Jahr mit mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar Umsatz aus dem Verkauf von KI-Grafikprozessoren (GPUs) abzuschließen, was zeigt, dass Nvidia seinem engsten Konkurrenten in diesem Marktsegment weit voraus ist.
Diese Wettbewerbsvorteile erklären, warum die Nachfrage nach Nvidias KI-Chips so stark ist. Kunden sind nach wie vor bereit, GPUs auf Basis der Hopper-Architektur zu kaufen, die vor zweieinhalb Jahren angekündigt wurde, obwohl die nächste Generation der Blackwell-Chips im nächsten Quartal in Produktion gehen soll.
Im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres hat Nvidia fast 49 Milliarden US-Dollar Umsatz im Datacenter-Segment erwirtschaftet, was darauf hindeutet, dass es das Jahr möglicherweise mit fast 100 Milliarden US-Dollar Umsatz in diesem Segment abschließen könnte. John Vinh von KeyBanc schätzt, dass Nvidias Datacenter-Umsatz im nächsten Jahr dank der Ankunft der Blackwell-Chips auf 200 Milliarden US-Dollar steigen könnte. Obwohl dies ein ehrgeiziger Ausblick ist, wäre es nicht überraschend, wenn Nvidia dieses Ziel tatsächlich erreichen würde.
Der wichtigste Faktor, der Anleger davon abhalten könnte, mehr Nvidia-Aktien zu ihren Portfolios hinzuzufügen, ist die Bewertung der Aktie. Sie wird zu einem teuren 28-fachen des Umsatzes gehandelt, was über dem Durchschnitt des US-Technologiesektors von 7,8 liegt. Zudem liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Nvidia bei 50, ebenfalls höher als der Sektordurchschnitt von 44.
Opportunistische Anleger könnten darauf warten, dass Nvidia günstiger wird, und wollen daher ihre aktuellen Positionen halten. Nvidia könnte günstiger werden, wenn der Verkaufsdruck anhält, aber Anleger sollten nicht vergessen, dass diese Halbleiteraktie im Hinblick auf ihr Wachstum tatsächlich günstig ist. Dies zeigt auch ein Blick auf zukünftige Gewinnmultiplikatoren sowie das Preis-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG), das wesentlich unter 1 liegt und darauf hinweist, dass Nvidia im Hinblick auf das zu erwartende Wachstum unterbewertet ist.
Aus den bisherigen Überlegungen geht hervor, dass der jüngste Kursrückgang von Nvidia nicht gerechtfertigt erscheint, angesichts des voraussichtlichen Wachstums und der starken Position im KI-Chip-Markt. Dennoch könnte es einen Grund geben, Nvidia jetzt zu verkaufen, um die Aktie später zu einem niedrigeren Preis wieder zu kaufen. Wer vor der Veröffentlichung der Ergebnisse verkauft hat, könnte nun zu einem attraktiveren Preis wieder einsteigen.
Obwohl diese Strategie zunächst sinnvoll erscheint, ist das Timing des Marktes nicht gerade eine kluge Vorgehensweise, da der Kauf und das Halten solider Unternehmen über längere Zeiträume eine bewährte Methode ist, um am Aktienmarkt Geld zu verdienen. Daher gibt es keinen starken Grund, Nvidia jetzt zu verkaufen, und auch die Zurückhaltung beim Kauf weiterer Aktien ist nicht wirklich begründet. Der jüngste Kursrückgang könnte eine Gelegenheit sein, die Aktie günstig zu kaufen, da das bullishe Szenario weiterhin stark genug für eine Investition erscheint.