Erwartungen zufolge wird die Federal Reserve am Mittwoch ihre erste Zinssenkung seit 2020 bekanntgeben. Die Höhe der Senkung bleibt unklar, allerdings wird eine Reduktion um 0,25% auf das aktuelle Niveau von 5,3% weitgehend erwartet.
Die Wirtschaft zeigt derzeit gemischte Signale. Die Arbeitslosenquote liegt bei historisch niedrigen 4,2%, ist jedoch in vier der letzten fünf Monate leicht gestiegen – ein Trend, der oft Rezessionen ankündigt. Während Entlassungen rar bleiben, hat sich die Neueinstellung, besonders in einigen Bürojobs, nahezu eingestellt, wodurch die Jobsuche für viele zu einer Herausforderung geworden ist.
Ein Bericht über die Einzelhandelsumsätze am Dienstag zeigte ein stabiles Ausgabeverhalten in den USA insgesamt, jedoch mit deutlich schwächeren Ausgaben in bestimmten diskretionären Kategorien wie Restaurantbesuchen.
Ein Zinsschnitt gilt als nahezu sicher, basierend auf den Signalen, die die Zentralbank in den letzten Wochen gesendet hat. Unklar bleibt, ob die Fed eine Reduktion von 0,25% oder 0,5% vornehmen wird. Letzteres wird von einigen als notwendig erachtet, um einer drohenden Rezession vorzubeugen, während andere es als negatives Zeichen für vermeintliche wirtschaftliche Schwächen sehen.
Ökonomen der Bank of America schrieben zuvor in einer Kundenmitteilung, dass es trotz schwächer werdender Daten Argumente für eine Senkung um 0,5% gebe. Das wahrscheinlichste Szenario sei jedoch eine "weiche Landung" mit relativ geringer Arbeitslosigkeit und niedriger Inflation, trotz anhaltender Sorgen um eine weitere Verschlechterung.
„Die Hauptbotschaft des Treffens sollte vorsichtiger Optimismus trotz Abwärtsrisiken sein“, schrieben sie.
Andere Experten betonten, dass der zukünftige Zeitplan der Fed für weitere Zinssenkungen relevanter sei als die am Mittwoch angekündigte. Historisch setzt die Zentralbank auf schrittweise Änderungen – gewöhnlich in 0,25%-Schritten – es sei denn, es liegt ein Notfall vor. Viele Marktteilnehmer gehen derzeit davon aus, dass die Fed die Zinsen bei ihren nächsten vier Sitzungen um mindestens 1,5% senken muss.
Dies würde eine Zinssenkung von mindestens 0,5% bis zur Bekanntgabe des Zinssatzes im Januar zur Folge haben.
Jay Bryson, Chefvolkswirt bei Wells Fargo, sieht derzeit eine etwa 1-zu-3-Chance für eine Rezession, basierend auf steigenden Zahlungsausfällen und einer Sparrate, die zeigt, dass die Verbraucher mehr ausgeben, als sie aufgrund der Inflation möchten.
„Wir sehen einige Risse in der Wirtschaft“, sagte er NBC News.
Die Fed geht davon aus, dass die erwartete Zinssenkung am Mittwoch und weitere in den kommenden Monaten, eine weitere wirtschaftliche Verschlechterung abfedern sollten.
Es bleibt jedoch unklar, wie schnell Verbraucher und Unternehmen niedrigere Zinsen nutzen können oder werden, wenn sie einen Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage wahrnehmen.
Einige Wirtschaftsexperten sagen, es gebe keine Anzeichen dafür.
„Entlassungen bleiben gering, offene Stellen hoch, das BIP wächst gesund und es gab keine größeren negativen Schocks“, sagte David Mericle, Chefvolkswirt der USA bei Goldman Sachs, in einer Nachricht an Kunden.
Doch nicht alle teilen diese Ansicht.
Ökonomen der Citi-Finanzgruppe sehen einen deutlicheren Abschwung bevorstehen und verweisen auf Umfragen, die zeigen, dass der Anteil kleiner Unternehmen, die mit einem Rückgang der Erträge rechnen, seit 2010 am höchsten ist und die Einstellungsabsichten gering bleiben. Sie weisen auch darauf hin, dass weder der Hauskauf noch die Bauaktivitäten trotz jüngster Rückgänge der Hypothekenzinsen zugenommen haben, was ihrer Meinung nach eine schwächere Nachfrage widerspiegelt.
„Unternehmen haben die Einstellung verlangsamt, um Personalkosten zu senken“, schrieben die Citi-Ökonomen. „Da die Einstellung im Allgemeinen abnimmt, werden die Arbeiter weniger geneigt sein, ihren derzeitigen Job zu verlassen, und Unternehmen werden gezwungen sein, aktive Kürzungen vorzunehmen.“