Norwegische Zentralbank hält Leitzins stabil bei 4,5 % – Krone gewinnt an Stärke

Die norwegische Zentralbank ließ ihren Leitzins am Donnerstag unverändert auf dem 16-Jahres-Hoch von 4,5 %, wie weithin erwartet wurde. Gleichzeitig kündigte sie an, dass Zinssenkungen frühestens im ersten Quartal des kommenden Jahres erfolgen könnten, was die norwegische Krone stärkte. Die Zentralbank betonte, dass weiterhin eine restriktive Geldpolitik erforderlich sei, um die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeitrahmens auf das angestrebte Ziel zu senken. Die Meinungen der Ökonomen darüber, wann Norges Bank ihre Politik lockern könnte, sind geteilt. Eine Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen erwartete eine Zinssenkung im Dezember dieses Jahres, während eine Minderheit auf März 2025 als wahrscheinlichsten Zeitpunkt verwies. Die Zinsprognose der Bank impliziert, dass der Leitzins bis Ende 2024 bei 4,5 % bleiben und ab dem ersten Quartal 2025 allmählich gesenkt wird. Diese Entscheidung führt zu einem Anstieg der norwegischen Krone auf 11,67 gegenüber dem Euro, verglichen mit 11,78 kurz vor der Ankündigung. Im Gegensatz dazu hat die US-Notenbank am Mittwoch eine vorhersehbare Serie von Zinssenkungen eingeleitet, beginnend mit einer ungewöhnlich großen Reduzierung um einen halben Prozentpunkt, was auf eine jüngste Politiklockerung der Europäischen Zentralbank und anderer Zentralbanken folgte. Ökonomen zufolge muss die norwegische Zentralbank in ihrer Geldpolitik eine über dem Ziel liegende Inflation, die durch eine fallende Währung verschärft wird, mit einer sich abkühlenden Wirtschaft ausgleichen, die nun insgesamt ein niedriges Wachstum verzeichnet. Die neue Zinsprognose der Bank wurde eindeutig restriktiver als erwartet formuliert, erklärte der Ökonom Oeystein Doerum vom Verband der norwegischen Unternehmen. Vieles deute nun auf frühere Zinssenkungen hin, fügte er hinzu. Die harte Haltung zu den Zinssätzen sei jedoch wahrscheinlich ein Versuch, die schwache Krone zu stützen, meinte die Ökonomin Elisabeth Holvik von Sparebank 1. Dies sei ein Signal an den Währungsmarkt, dass Norges Bank erkannt habe, dass sie in erster Linie die Währung stabilisieren müsse. Die Zentralbank hat ihre Prognose für eine politische Lockerung auf Anfang 2025 verschoben, von September dieses Jahres. Letzten Monat hieß es außerdem, dass die Zinssätze „für einige Zeit“ auf dem aktuellen Niveau bleiben würden, ohne genauere Angaben zu machen. Die Prognose weist im Vergleich zum Juni-Bericht nur wenige Änderungen auf, deutet jedoch auf einen etwas schnelleren Rückgang des Leitzinses im Jahr 2025 hin. Norges Bank senkte ihre Wachstumsprognosen für 2025 und prognostizierte, dass das BIP der Nicht-Öl-Wirtschaft im nächsten Jahr um 1,1 % wachsen würde, gegenüber 1,3 % Wachstum im Juni. Unterdessen wurde die Kerninflation für das nächste Jahr auf 3,0 % geschätzt, gegenüber 3,4 % im Juni, was immer noch über dem Ziel von 2,0 % der Norges Bank liegt.