Der Aktienkurs von Microsoft zählte zu den großen Themen auf der Trending-Tickers-Seite von Yahoo Finance, nachdem D.A. Davidson die Aktie des Tech-Giganten herabgestuft hatte. Gil Luria, Managing Director bei D.A. Davidson, erläuterte im Gespräch mit Madison Mills und Seana Smith auf Catalysts die zunehmende Konkurrenz im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) unter den großen Technologieunternehmen.
Luria erklärte, dass Microsoft (MSFT) zunächst einen erheblichen Vorsprung hatte, da sie frühzeitig in das Unternehmen OpenAI investiert hatten und schon lange vor der Konkurrenz von der Entwicklung von ChatGPT wussten. Vor etwa eineinhalb Jahren brachte Microsoft eine ganze Palette kommerzieller KI-Produkte auf den Markt und erlangte damit einen großen Vorteil gegenüber Amazon (AMZN) und Google (GOOGL, GOOG), die von diesen Entwicklungen überrascht wurden.
Seitdem haben Amazon und Google durch ihre jeweiligen Cloud-Dienste, Amazon Web Services (AWS) und Google Cloud Platform (GCP), erhebliche Investitionen getätigt, um aufzuschließen. Luria betonte, dass AWS und GCP mittlerweile vergleichbare Fähigkeiten wie Microsoft Azure erreicht hätten, was die frühere Führungsposition Microsofts verringert.
Zukünftig sieht Luria einen Vorteil für AWS und GCP, da diese in der Lage sind, ihre eigenen Chips zu einem Bruchteil der Kosten der Nvidia GPUs in ihren Rechenzentren einzusetzen – ein Schritt, den Microsoft bisher noch nicht gemacht hat. Er fügte hinzu, dass Microsoft derzeit stark von Nvidia abhängig ist. Diese Abhängigkeit führe dazu, dass Microsofts Aktionäre im Grunde ihren Wohlstand an Nvidias Aktionäre transferieren.
Die aktuelle Überinvestition in die Infrastruktur mit den kostspieligen Nvidia GPUs zwinge Microsoft, jährlich rund 10.000 Mitarbeiter zu entlassen, um die Margen stabil zu halten. Luria betonte, dass Microsoft in einer Zwickmühle stecke: Entweder man setzt die übermäßigen Investitionen in Nvidia GPUs fort, was Nvidia profitiert, während Microsofts Margen schrumpfen, oder man reduziert das Investitionstempo.
Sollte Microsoft die Investitionen drosseln, könnte Luria seine Ansicht über die Aktie ändern. Eine Rückkehr zu einem normalen Investitionsniveau und die Expansion der Rechenzentren ohne exponentielles Wachstum würde den Margendruck verringern und das Unternehmen auf einen schnellen Gewinnwachstumskurs bringen.