Im Jahr 2024 erlebten Technologiewerte extreme Schwankungen, die stark von den jeweiligen Erwartungen an ihre KI-Fähigkeiten abhingen. Anleger sind gefordert, abseits des Hauptstroms gelegene KI-Gewinner frühzeitig zu identifizieren oder bei Rücksetzern langjährige Favoriten aufzugreifen, um von der wachsenden Bedeutung künstlicher Intelligenz zu profitieren.
Ein Unternehmen, das durch diese Achterbahnfahrt ging, ist Micron Technology. Nachdem der Aktienkurs im ersten Halbjahr nahezu eine Verdopplung erfahren hatte, korrigierte er in der zweiten Jahreshälfte nahezu auf die Ausgangswerte. Doch die anhaltende Entwicklung der KI wird weiterhin in großem Maße die spezialisierten Produkte von Micron benötigen, was die Aktie aktuell zu einem attraktiven Kaufobjekt machen könnte.
Der anfängliche Enthusiasmus für Micron zu Beginn des Jahres 2024 hatte durchaus fundierte Gründe. KI-Anwendungen erfordern gewaltige Mengen an DRAM-Speicher, wodurch die Nachfrage rasant ansteigt, insbesondere durch Entwicklungen wie OpenAIs neue "Reasoning"-Modelle von ChatGPT. DRAM ist dabei ein essentielles Element, das in den kommenden Jahren noch weiter an Bedeutung gewinnen wird.
Der Umsatz von Micron wird größtenteils (73%) durch DRAM generiert, und in diesem Segment gibt es nur wenige Wettbewerber: SK Hynix und Samsung. Der aufkommende Markt für hochleistungsfähigen Speicher, genannt High-Bandwidth Memory (HBM), sorgt für zusätzlichen Auftrieb. Während SK Hynix anfangs die Führung im HBM-Markt innehatte, holt Micron rasch auf. Im letzten Quartal konnte Micron den HBM-Umsatz mehr als verdoppeln und überzeugt mit dem technologisch fortschrittlichsten Produkt HBM3E, das durch niedrigeren Stromverbrauch und höhere Geschwindigkeit besticht.
Dennoch bleibt HBM bislang ein kleiner Teil des Micron-Umsatzes. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2024 lag der HBM-Anteil bei einigen hundert Millionen US-Dollar, gegenüber einem DRAM-Umsatz von 17,6 Milliarden US-Dollar und einem Gesamtumsatz von 25,1 Milliarden US-Dollar. In den kommenden Jahren wird sich dies jedoch stark verändern: Micron prognostiziert ein Wachstum des HBM-Marktes von 16 Milliarden US-Dollar in 2024 auf über 30 Milliarden in 2025, mit einem Marktanteil, der sich an die bestehende DRAM-Marktdominanz von Micron annähern soll.